40、如何體現抵押比特幣發行DW20中的“做市收益”?

答:當DW20的成長進入了第二階段,穩定幣階段,用戶可以通過在無鏈繫統抵押比特幣,來發行DW20幣。作為穩定幣,DW20錨定美元,在一定範圍內,DW20和美元的比價在1:1的上下有限區間內,是有一定波動的。如同港幣與美元在7.75:1到7.85:1的比價範圍內波動一樣。香港金管局在比價上升超過7.85的上限時,會在市場上沽出美元,買入港幣,這樣使得港幣上升,比價嚮7.75下沈。當比價下降到7.75以下時,金管局又會出手,沽出港幣,買入美元,比價又會嚮上回升。當港幣在7.75到7.85之間浮動時,視為穩定,金管局不做動作。DW20體繫中的做市基金,就是起到類似香港金管局的作用。那麽,用戶可以在較高比價位時,用自己的比特幣抵押發行DW20,當比價位下降時,贖回自己的比特幣,在這個過程中,用戶實現了套利,手裏的DW20多出來了,自然就獲得了“做市收益”。請註意,這時抵押和贖回的兌換的標尺是美元,從而出現了套利空間。

當DW20在模因幣階段,理論上用戶也可以通過抵押比特幣來發行DW20,但是,在這個階段是無利可圖的,自然沒有人這樣做。當進入了穩定幣階段之後,某個人在某一天,發現了這個機會已經來臨,做出了第一個抵押套利的動作,這對於整個DW20體繫來說,相當於比特幣繫統出了個買大餅的加斯洛,意味著DW20和當年的比特幣一樣,完成了“驚人的一跳”。

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