DW20去中心本幣的實現

——透過BRC20協議完善比特幣本位的方法——

解密白皮書系列

隨著空投臨近,我們開始陸續發表DW20白皮書和無鏈白皮書以及高手的評論。 加密貨幣的知識跨度太大,基於自己的學習經驗,我們推出一個白皮書系列,作者形形色色,角度各不相同,相信總有一款適合你。 DW20白皮書有五個版本,無鏈白皮書有兩個版本,適用不同的讀者。 我們會從最易讀的版本開始發表。 其中穿插評論文章。

作者:祝維沙、陸鐵耕、崔啟

鳴謝:唐萬川、張海、Ray Yang、時光榮、俢悟、盧波、Miles、任雷鵬、何冰、李鵬誼、胡向洋、周海波

目錄

第一章 DW20去中心本幣的實現邏輯

簡介

DW20去中心本位幣,它不同於加密貨幣中的各類穩定幣。 它的定價機制和美元類似,即採用的是市場定價的機制。 這是各種本幣如美元、歐元等所採用的定價方式。

DW20沒有一個類似聯準會的發行主體,與比特幣的發行方式一樣是分散式發行。 因而需要像比特幣一樣,需要有共識逐步成長的過程。

DW20去中心本位幣的設計參考了美元、比特幣、法幣穩定幣、演算法穩定幣和抵押穩定幣的發行原理和方法,既吸收了他們的優點,也改進了它們的不足。 目前加密貨幣領域發行的穩定幣都不具備成為本位幣的條件,DW20具備成為本幣的條件。

成為本位幣是我們的追求,也是以中本聰為代表的加密貨幣菁英們的追求。 有一天去中心本幣DW20成為本幣,它承載了加密貨幣產業全體參與者的努力與夢想。 我們能作為最後一個補缺的人,感到十分榮幸。

與中本聰最重要的不同是團隊成員的身份選擇了公開。 其實「公開」是比特幣展示的最核心的理念。 必須強調說明匿名不是比特幣最核心的理念;“隱私不是秘密”,隱私的實質是“匿名系統允許個體披露他們的身份”。 對此看過艾瑞克休斯「密碼朋克宣言」就知道了。 否則中本聰不會因為「所有交易都必須公開發布」這一句話,就把該引文放在比特幣白皮書的第一篇。 我們相信DW20本幣從任何角度看都不會被視為證券,我們不需要匿名。 公開是一種責任,公開是一種擔當。 當某人具有公共責任時,公開是一種必須。 能公開即應公開,不公開是一種恥辱,匿名是一種無奈。

在前人的基礎上,我們設計了無鏈平台,這是一個透明中心化的平台,體現了「公開」的中本聰思想,也體現了加密貨幣的思想和技術成果。 包括隱私權分級和隱私決定權在使用者的思想。 透過該平台,我們利用BRC20協議和無鏈平台的智能程式(智能合約)發行一種去中心本位幣DW20,它將作為無鏈透明中心化平台的智能程式應用的示範例子,這也是無鏈系統 的基礎應用(註:有關無鏈平台請參閱無鏈白皮書)。

本方案是我們比特幣美元(港幣)本位(chainless.hk)思路的另一個方案,是利用分散式思想實現比特幣本位的另類方法。 它的思想和原方案一致,改進點是可以不依賴政府,不依賴中本聰,也不需要任何發行中心。 我們相信,在比特幣發明之後,分散式DW20本幣的誕生,使比特幣本位將可能成為業界的第二個現象級熱點。

本方案是一個發明,一共四篇。 第一章是DW20去中心本幣的實現邏輯,因此最為重要。 第二章是功能描述,相關功能十分簡單成熟,細節描述請參考「無鏈白皮書」。 第三章是DW20代幣投放與穩定方法,介紹共識價值如何變得穩定。 第四章是對競爭的展望。 讀懂第一篇是挑戰,因需要橫跨加密貨幣和金融方面的知識,本文並未對所涉及的基礎概念進行解釋。

1. DW20本位幣方案綜述

1.1 DW20繼承了加密貨幣的思想與技術成果

中本聰經過15年的金融和技術修煉,採用模仿、修改和創新相結合的方法,設計了對貨幣信用問題的天才解決方案。 他在2009年1月9日的首發說明中提出了三個問題:央行超額貨幣、商業銀行泡沫放款和小額支付的不便。 他為此準備了豐富的腳本指令的空間。 從實務來看,比特幣系統是發行儲值貨幣的最適系統。 所謂最適系統是指在具體實現上,用其他技術和方法的效果都不如採用比特幣系統更適合。 如果一定要用比特幣系統解決銀行泡沫放款和替代法幣的小額支付,就會讓比特幣系統增加許多功能,造成系統過於複雜,影響比特幣系統的穩定性和安全性。 而後的仁人誌士為後兩個問題的解決貢獻了聰明才智和大量的案例,這些貢獻加入到了可模仿和修改的內容當中去,也成了人類的財富,供後人創新之用。 DW20的出現依然是模仿、修改和創新相結合的成果。

1.2 DW20方案特色總結

為了使用戶快速獲得一個總體印象,本節先陳述結論,後面的章節是對此結論的解釋以及相關細節的討論。

1.DW20的共識的形成分為三個階段,價值的發現和共識的形成即模因幣階段;共識的穩定即穩定幣階段;共識的固化即本位幣階段。 經過第一階段即空投階段後,DW20具有和比特幣一樣多甚至更多的用戶,隨應用的擴大,DW20會逐步穩定在1美金左右,在第二階段DW20的波動逐步縮小。 DW20市場自動調節機制比聯準會人工機制靈敏,會使得波幅小於美元。 對此請參閱「5.1 DW20的定價機制」。 DW20與比特幣一起可最終實現比特幣本位,DW20成為替代或競爭美元的商品標尺。

利用共識方式形成本位幣,這是對比特幣發行思想的模仿與改進。

2. 如将DW20看成一个独立系统的话,它没有主体控制。比特币也是如此。

3.  DW20沒有維修團隊,是無鏈平台的應用項目。

4.  DW20有社群決策機制,類似以太坊的社群機制。

5. 空投DW20幣作為鋪底資金發行,鋪底資金的作用類似銀行的資本金,提供了系統的金融安全性,解決系統彈性和早期系統脆弱性問題。 鋪底資金絕大部分以30個週期發行(詳見第三章),同樣具有比特幣「越早參與,越有優勢」的特性。

6. 鋪底資金80%以上歸獨立個體擁有,因此DW20系統不是傳統意義上的銀行,與比特幣系統一樣,DW20系統不是中心;DW20不代表任何系統的價值;DW20只是完善比特幣交易媒介和標尺的作用 。 DW20系統本身並不獲利,DW20作為交易媒介,貨幣的需求方和供應方透過無鏈平台交易,平台收取手續費。 這是去中間化的過程,去泡沫化的過程,也是中本聰追求的「點對點」的交易。

7. 設計了穩定基金,組成做市基金。 做市商是外聘的。 做市商雖有收益,但不擁有穩定成長基金,穩定基金由廣大持幣者擁有。 做市基金和運作的目標是讓DW20穩定地逐步成長,完成到穩定幣的過渡。 過渡完成之後的處理遵照社區提案進行。

8. 比特幣的抵押者也是DW20的發行者,也是DW20系統金融穩定的維護者,也是DW20系統的獲利者。 獲利來自於平衡DW20需求的成長。

9.DW20不與任何國家經濟掛鉤。 比特幣也是如此。 因此對應經濟價值的量測,DW20也是客觀的。 尺子之所以存在,在於它與被度量物無關。 黃金與經濟無關,法幣有關。

10. 除了以上DW20的特點,它發行後被導入無鏈平台,一個高安全流通和結算平台。 透過無鏈平台,可把目前所有區塊鏈單簽錢包變成多簽多備份錢包。 並可採用無鏈設定的繼承程序,使得個人資產的安全程度超過了現在的銀行。 錢包完全由個人控制。

11. 加密貨幣的系統運作沒有系統管理費,無鏈平台保留了這個特色。 無鏈系統運作管理成本極低,收費低於銀行。 當DW20成為穩定幣後,在無鏈平台上,少於1個DW20的轉帳不收費,速度與中心化支付系統相當,解決了中本聰首發說明中提出的小額支付問題。

12.無鏈平台是比特幣系統的二層,為比特幣系統增加了生態價值,使得比特幣除了具有儲值價值外,比特幣系統也有了生態價值。 DW20和比特幣系統與無鏈系統一起,將構成完整的比特幣本位金融系統。 這個價值必然反映在比特幣價格之上。 詳細討論請參閱“8.2.3資金池問題的探索”

熟悉比特幣的人士看到上述方案會感到似曾相識。 下面我們會詳細解釋該方案。

2. BRC20與小額支付

2.1 受BRC20的啟發

BRC20是比特幣系統上發行的同質化代幣的格式標準,由@domodata在推特上於2023年3月8日基於Ordinal 協議匿名創建。 類似於以太坊的 ERC20 標準,它規定了發行代幣的名稱、發行量、轉帳等功能。 在發布 BRC20 標準的同時,@domodata推出了首個BRC20實驗代幣ordi,發行總量為2100萬。 ordi代幣是用BRC20協議在比特幣系統發行的迷因幣,這項創新引起了市場的關注。 但是,模因幣沒有價值支撐,熱鬧一段就會過去。 我們需要有實際用途的BRC20代幣。

直接將BRC20產生的內容存放在比特幣系統中會有很大爭議,比特幣的價格下跌反映了市場的看法。 但是BRC20透過隔離見證打開了比特幣系統作為信用根的想像,這是以太坊生態系統的功能。 BRC20的火爆也反映了市場的情緒,以太坊升級後的安全性還沒有經過長時間的考驗,而比特幣系統卻經過了長期的考驗,這促使追求更安全的項目團隊,轉向了比特幣系統 。 比特幣系統作為可靠的信用根,透過哈希值的存放,為二層帳本和NFT的真實性提供了機器信用確權,展現了無限的想像力。 無鏈系統就是這樣的二樓。

無鏈系統是一個透明中心化平台,配有多簽多備份錢包和智慧程式(請參閱無鏈白皮書)。

無鏈系統的多簽多備份錢包是用戶自己控制的簡單叢集系統,它可無限擴展,具有中心化的易用性,並具有隱私的自訂能力。 它有一個十分有意義的功能,即,可把目前所有區塊鏈單簽錢包變成多簽多備份錢包。 配合它所設定的繼承程序,使得個人資產的安全程度超過了現在的銀行。

而智慧程式更比智慧合約靈活和強大,現行的智能合約的移植十分容易。 無鏈系統是透明中心化平台,是BRC20代幣發行的最佳配合平台,使得BRC20專案可以配上智慧合約,功能更為強大。 智能合約的用戶和無鏈平台產生復用效應,DW20的用戶也是無鏈的用戶,對於引流到無鏈平台的客戶,同樣無鏈系統也送幣。 這就是共振效應,是加密貨幣所有的公鏈都做不到的。

2.2 利用BRC20協議實現小額支付

小額支付只能收取很少的手續費,因此並不適合在比特幣一層結算,而應在二層結算。 而無鏈系統就是一個透明中心化的支付平台(參見無鏈系統白皮書),它透過BRC20協議,利用比特幣隔離見證的空間,以及經過考驗的POW共識的可靠性,將二層無鏈系統流水賬 本的雜湊值上傳,帳本可用谷歌瀏覽器查詢。 使得單方記帳的系統有了比特幣系統的信用。 BRC20的出現,使得無鏈小額支付和比特幣系統密切聯繫起來了,這會提升比特幣的價值。

將比特幣用於小額支付是中本聰在2009年1月9日首發說明中為比特幣所做的任務之一,也是比特幣還沒有解決的痛點問題之一。

2.3起名DW20作為小額支付代幣的原因

為了致敬比特幣! 為了致敬中本聰!

我們選用了DW20的原因是:DW是戴維拼音的縮寫,意義代表戴維(DAI WEI);也代表我們的研究實力和風格,不是簡單的用Satoshi、Sat來表示代幣,而是深度思考 直擊問題的本質。 戴維是中本聰的本尊,也是比特幣系統的唯一原創者。 對此請參閱祝維沙《請出中本聰  迎接新世界》一文。 文中提出了許多重要的論斷,並論述了中本聰就是戴維的鮮明觀點。 說戴維是中本聰這裡給一個小例子。 根據比特幣數字定義的習慣,2,100萬個比特幣是以萬為計量單位的,而一億聰等於一個比特幣是以億為計量單位。 「萬」和「億」不是英式的計量單位,這是中式的計量習慣。 冥冥之中自有天意,比特幣、聰的進位總使人感到進位跨度太大,中間加一個萬位就和中國的計量習慣對上了。 這樣,比特幣、匿名者、聰是一個鏈條,找出了匿名者戴維,鏈條成為比特幣、戴維、聰,計量單位就圓滿了,比特幣代表了真人戴維和匿名中本聰的 歷史也就圓滿了。 加上DW20後,從聰到比特幣非常符合中國人的萬進位計量順序。 Satoshi到DW20是萬進位,1萬個Satoshi等於一個DW20,1萬個DW20等於一個BTC,也是萬進位。

戴維(DAI WEI)具有唯一性,他和比特幣關聯密切,具有很好的識別性和紀念意義,使得同類模仿者很難再被市場認同。 就如BRC20很容易讓行內人聯想到ERC20一樣,DW20很容易讓人想到是BRC20協議的代幣。 隨著協議的增多,20有了特殊的意義。

3. 發行DW20

3.1 發行DW20的原因

我們為什麼不用現行的穩定幣而要新發一個代幣? 因為任何一個加密貨幣的穩定幣都不可能成為本幣。 DW20代幣有獨特的分散特性和鋪底資金等優勢,不存在法幣穩定幣的中心化的發行和DAI與Luna等的中心化做市。 DW20到穩定幣階段就是市場定價,是為未來比特幣本位的時代做的長遠準備,比特幣本來就需要計價用的本位幣,也需要一個小額支付的代幣。

3.2 發行對象

DW20在發行時,用戶有比特幣地址有優勢,發行量只與發行週期有關,與地址內比特幣的多少無關,這對在地址中存有的零錢還不夠支付交易費的用戶來說十分有利 。 DW20與比特幣成為一體,比特幣則是DW20背後的支撐。 小於比特幣手續費的地址幾千萬個,透過送出的DW20幣,變相盤活了這些資產。

3.3 發行DW20的說明

發行代碼是DW20。

共發行2,100億個代幣,是比特幣數量的一萬倍。 到2140年人類的財富成長扣除通膨因素(GDP)大約是700兆-800兆美元。 如果一個DW20是1美元,從度量的角度,合理容量是2100萬億美元,顯然與現行貨幣制度銜接最為合理。 DW20是根據BRC20協議發行的,是基於無鏈系統進行智慧分發的BRC20代幣。

3.4 發行方式

3.4.1發行方式一

發行給有比特幣地址的用戶。

由於比特幣地址是可以隨機產生的,所以對符合資格的地址有地址齡和持有量的要求。 比特幣的發行是減半發行的,DW20也有一套發行機制,其原理參考無鏈幣的發行方法。 在2100億DW20中,有其中80%的發行以30個週期來進行。 分配方式同樣是像比特幣一樣,有限額並縮量發行,相對於比特幣來說,DW20的發行要更加均勻。 目前比特幣共有非零地址6000萬個左右。 具體發行方法參見第三章的內容。

3.4.2比特幣地址的作用

3.4.2比特幣地址的作用

比特幣地址只起到一個證明的作用,並不需要抵押,目的是盤活極小額的比特幣。 由於比特幣有轉帳成本,主流的手續費標準是依照位元組收費:每千位元組收取0.0001BTC 的手續費(少於一千位元組的交易依照一千字節算)。 當比特幣擁擠時,會比這個收費標準高,所以小額轉帳不划算,根據下面表一,80%左右的地址中存有的比特幣都小於0.01BTC。 小於0.001BTC的地址有60%左右。 也就是說60%的地址中,大部分帳戶的比特幣餘額在兌換時,餘額不夠支付手續費。 如果比特幣到20萬一個,0.001比特幣就是200美元。 如果比特幣到了1000萬一個,0.001比特幣是一萬美元。 這是極大的浪費。 這些地址帳戶的幣和地址齡是有價值的,可以利用DW20予以變相盤活。

可以看出鏈上實際比特幣有效地址,即0.01以上的比特幣地址不過1000多萬,但是中心化交易所的比特幣是從比特幣系統轉出的。 非零地址不少屬於同一人,帶來實際客戶估值的困難。 但是不斷交易的客戶也是優質的活躍用戶。

表1.1 https://bitinfocharts.com/bitcoin/explorer/

3.4.3 持幣人數的比例

根據上面表一比特幣持有者的數據,可以看出持有10個比特幣以上的只有10萬人以上。 也就是能夠成為金牌得主的人其實不是很多。 金牌獲得的條件,請參閱第三章「4. 鎖倉機制」。

3.4.4 發行方式二

抵押比特幣發行DW20。

將比特幣抵押給無鏈系統,無鏈系統是一個透明的中心化平台,由用戶私鑰和系統多簽來控制抵押幣。 它屬於智能合約方式。 多簽的數量由用戶決定,解除抵押時,也由多簽控制,無鏈系統的私鑰只起到驗證的作用,因此在用戶私鑰簽署之後,沒有系統私鑰簽署,錢轉不走。 從而保證了整個系統的透明且不可挪用的問題。

整個抵押程序是智慧程序,類似智慧合約,選擇和設定好條件,程序自動執行。 這是在加密貨幣非常成熟的自動化方式。

抵押方法是:抵押多少可以贖回多少。

我們的目標是希望當DW20的市場需求增加時,可以透過抵押比特幣,發行DW20,來調整DW20的市場價格。

抵押的DW20以1美元計,比特幣以50%的抵押率以市場價格抵押。 平倉和補倉原則參考DAI。 我們考慮給予使用者開放抵押率選擇權,使用者承擔相應的風險。

贖回比特幣時,將銷毀對應的DW20。

給比特幣兩個用途,做市收益,小額支付。

由於BRC-20的機制,暫時無法實現增發與銷毀的功能,未來將引進新的協定。

3.5 現在的穩定幣都不是本幣

對比DAI和Luna,他們的做市都是自己做市,所依據的資產是自己發行的資產,坦白說,其硬度不夠,不如法幣穩定幣。 法幣穩定幣做市的資產就是法幣,例如美元。

美元是當前的本幣,歐元等也是。 對比美元來說,美元不存在DAI和Luna那樣的做市機制,美元是由市場定價的。 換句話說,本位幣必須由市場定價。 DW20透過比特幣抵押贖回機制也可實現市場定價。 演算法穩定幣失敗的一個原因就是因為它不是市場定價。 不是市場定價是有風險的,香港的聯繫匯率遭受過索羅斯的獵擊,USDT模式也不完全是市場定價也不安全。 加密貨幣需要市場定價的本幣。

USDT等法幣穩定幣也可利用無鏈平台進行市場定價,問題是它的彈性還不夠(它的利潤可作為彈性),港幣的聯繫匯率有很大的彈性,即自己有很大的美元存底, 才敢搞聯絡匯率。 USDC由於矽谷銀行30億的問題,立刻脫錨,展現缺乏彈性。 所以美元穩定幣和美元的比值1:1,雖然不一定是崩潰,但脫錨經常發生。 脫錨就是不穩定,這影響了信用。 它們作為掛鉤型穩定幣問題不大,如果把這種幣當作本幣肯定是穩定性不夠。

DW20是無中心的,穩定性需要彈性,如何確保? 空投發出的DW20構成資金池,解決彈性和脆弱性問題,上面初步解釋了彈性問題,很好理解。 在「8.2.2需要鋪底資金是DW20的性質決定的」進一步解釋彈性問題。 有關脆弱性問題,請參閱「8.2.4 抗脆弱性攻擊」。

由於比特幣可轉到無鏈系統成為BTCy,在無鏈系統內的抵押和贖回,只要不轉出系統,手續費就極低,這適合散戶投機。 無鏈也支持將DW20兌換成BTCy,具體抵押的實現見系統實現一節。

4.DW20的鑄幣和分配

2100億個DW20一次性鑄完,放在無鏈系統的DW20位址中,用DW20指示器顯示總數和已發出的數。 代幣再分配到四個地址。 以上四個地址都是多簽地址。

  • 用戶地址分配代幣:    80%
  • 穩定基金地址分配代幣:10%
  • 團隊地址分配代幣:       5.42%
  • 市場地址分配代幣:    4.58%

可以看出來,團隊佔整個分配比例低於以太坊基金會,扣除市場費後,團隊所佔的比例與中本聰持有的比特幣數量在全部比特幣中所佔的比例幾乎相等,比特幣 專家估計中本聰持有114萬個比特幣,佔比是5.4285%。

市場費用於進行市場活動,絕大多數獎勵給持幣者,部分獎勵給外圍貢獻者。

DW20代幣有兩種形式,鏈上代幣是BRC20協議DW20,跨鏈映射在無鏈系統,也叫無鏈DW20,符號依然是DW20。 我們在錢包中用顏色區別映射幣。

在無鏈系統內部的DW20按無鏈系統的收費標準。 無鏈系統正式推出後,第一年是免費的。 在無鏈內部,以上描述的功能都非常容易實現,BRC20協議DW20鏈上代幣的收費和比特幣系統隔離見證區域的收費相同。

5. DW20的定價原理

5.1 DW20的定價機制

目前,以美元來說,大概是2000億美元給上百萬億的美元定價。 定價機制是市場定價。 定價的資金有槓桿效應,一般美元做市商給20-50倍槓桿率,還有更高的槓桿率。 美元是二級市場交易定價,不會直接向市場注入流動性。 比特幣抵押的流動性注入不受控制,使得DW20的定價機制和美元不同,也比法幣穩定幣複雜。 我們感覺在DW20進入本位幣階段後,會比美元的調節機制靈敏。 美元的調節分成兩個部分,市場「負責」調節定價,聯準會負責調節流動性,但是聯準會所根據的數據有兩個問題:數據延遲和數據失真。 DW20的調節是直接面對市場真實需求,代表真實的市場回饋,調節相當於自動控制中的負回饋機制,其水準不是人工調整所能比擬的。 美元的調整是落後的人工調整,有超調的現像在所難免。 DW20在穩定幣階段時,盤子不夠大,所以做市資金不會一下退出,會逐步退出。 這是保證不脫錨的紓困措施。

美元發行受市場定價的影響,價格的波動在於市場對美元需求的理解。 法幣穩定幣發行不受限,但需要價格穩定機制。 DW20的情況要分段,分為成長期和穩定期,請參考在5.2節的介紹。

美元的定價是根據流動性和經濟預期兩個因素。 一般來說,美國國內經濟在美元的定價中影響的是貨幣投放。 美元的價格決定於兩個指標,即投放量和息率。 這兩個指標也是與其他法定貨幣價格比較時的參考指標。

美元穩定幣和美元掛鉤,受美元的影響。 由於DW20不與任何國家經濟掛鉤,直接取決於DW20的需求量和市場的調節能力。 比特幣也是一樣。

5.2 分階段預測DW20的價格

階段1:空投階段,預估2年—3年左右。

在這個階段DW20特別類似比特幣的早期「挖礦」階段,它在開始期沒有價值。

比特幣的成本價是算力的價格。 最早就是電力的消耗,算力成本是不斷提高的。

美元的價格是怎麼確定的? 它的印刷成本始終變化不大。 顯然美元的價值是市場共識的結果,在於其共識範圍很廣,是價值的標尺,也就是本幣。 最早美元錨定黃金,布雷頓森林體系的初始設定是將黃金與美元的比,固定為35美元兌一盎司,換算下來,每一美元的含金量為0.888671克黃金。 這是美元從黃金「借來」的價值,就如同法幣穩定幣錨定美元,依靠美元的價值一樣。 但是正如中本聰所說,央行不斷破壞了這個信用。 所以才有了比特幣的問世。

DW20是一次性鑄造2100億個,顯然和美元一樣,只有在廣泛共識,即廣泛使用的情況下,DW20才有價值。 在應用還沒有發展之前,它只有模因幣的價值,本文之後會分析模因幣如何估值的問題。 DW20幣的價值上漲靠做市商發現,長期趨勢靠做市商來穩定。 但是做市商有風險,搞不好會崩盤。 所以,必須守規矩。

在這一階段開始,DW20作為模因幣的競爭幣,其概念是“有價值的模因幣”,達到2-5美分的水平,對標SHIB和狗狗幣。 市值達到40億-120億美元的水準。

之後隨用戶的增多,共識的成長,經過階段1之後,最終會達到1美元一個DW20的價值。 如果達到1美元,DW20是2100億美元市值,居現在幣圈第三位,這是一個市值天量。 我們將在第三章詳細解釋這個過程。

階段2:穩定幣形成階段,預估10年—12年左右。

作為本位幣的候選:概念是「去中心本位幣或比特幣參與調節的穩定幣」。 價格1美元,這是目前最合理的心理暗示。 這時自動出現抵押穩定機制。 這和美元布雷頓森林協議的原理一樣,同樣以1美元一個DW20的價格,用比特幣抵押,也是一種從比特幣「借來」價值的做法。

階段3:商品價值的標尺,預估24年—28年左右。

全球商品價值標尺的候選:概念是「替代或競爭法幣作為本位貨幣」。 這時DW20的價格最有可能是1美元。 市值超過2100+1/2比特幣總量(億美元)。 市場商品按DW20定價。 在這一階段,比特幣被用來度量全球財富和成長,DW20則被用來度量特定商品的價格。 這時,經濟成長的波動體現在比特幣上,而DW20則可取代美元對比特幣進行度量。 這樣,就意味著DW20成了本幣。 換句話說,比特幣的價格繼續上漲,而DW20的價格也不動。

由於這時比特幣和DW20的波動會很小,給用戶一個選擇抵押率的權力,選擇所帶來的風險由用戶自己承擔。

圖1.1 是三個階段劃分。

圖1.1

6. DW20的穩定原理

我們列舉了DW20的三個階段,原因在於DW20的發展遵循比特幣的原理,靠著市場的自然成長。 穩定幣USDT和DAI都沒有這個成長階段,他們的價格是被設定為1美元的。

第一階段的穩定基金作用。

6.1.1 穩定基金決定DW20的上漲

第一階段,DW20將跟隨市場波動,由於其價格很低,因此不會有人抵押做市。 這時它的價值反映了市場的需求和預期,也決定於市場對DW20優勢的評價。 它的優勢有:

  1. 它有比特幣同等的信用和合法的優勢;
  2. 盤活比特幣零錢的優勢;
  3. 作為比特幣小額支付的優勢;
  4. 認證比特幣客戶價值的優勢;
  5. 去中心本幣的優勢;真實的市場調節;
  6. 作為解決中本聰遺留問題的方案優勢;
  7. 比特幣本位條件下價格標尺的優勢;
  8. 資金池形成的優勢;
  9. 心理暗示的優勢。 如我們在3.3.5 「發行方式二」所述,抵押出來的DW20以1美元計,暗示一個DW20是1美元。 如果比特幣的市值達到20兆了,DW20會跟著上漲,所以如果沒有調節機制,就不會出現穩定幣狀態,它會跟隨比特幣波動,成為比特幣的影子貨幣,就如同BCH和LTC一樣 ,並不會帶來比特幣的增值。 所以,第一階段要有穩定基金。 這樣可能帶來對比特幣價值的增值。

6.1.2穩定基金的做市配合

如第4節所說,穩定基金是總發行量的10%,計210億個。

開始時,穩定基金沒有錢,只有幣,也沒有獨立操作者。 需要等比融入資金後,組成新的做市基金,由其他團隊進行做市基金管理和做市。 基金第一期獨立做市商投入1千萬美元,這意味著210億個DW20價值1000萬美元,整個DW20盤估值1億美元。 一個DW20的估值是0.05美分。 第一期由社區共識者自發性組織認購。 穩定基金支付管理費,穩定基金的利潤留存用於擴大基金的盤子並不分紅,隨幣價的上升逐步擴大規模,以增強DW20的實力。 基金管理人從第二期開始透過全球海選產生。 管理費用依利潤的1%-2%提取。

基金市值應該是不斷成長的,例如第一期市值達到2億美金時就結束,從2億美金開始進入第二期,第二期市值達到10億美元時結束,再從第二期的10億 美金開始成長進入第三期,第三期的成長在市值達到30億美金時結束。 這裡,要求有DW20代幣對等注入。

這時在做市的投資者手中可能持有大量DW20幣,就如比特幣的不斷換手一樣,幣最終流向了大戶。 請參見上面的表一。 在一個上升趨勢下,做市的風險不大。

有關操作規則請參閱第三章「9.5 從迷因幣到穩定幣的方法」。

原則上講,比特幣若不倒的話,那就頂多是套牢,但不會賠錢。

6.2第二階段抵押比特幣做市

拉斯洛用1萬個比特幣買了兩個比薩,完成了比特幣由「空氣」到商品的驚人一跳。 第二階段的標誌是有人抵押比特幣發行DW20。 這時DW20進入了穩定幣的歷程。 換句話說,無需外部資金加入做市基金,外部資金要逐步退出做市基金,做市基金成為保底基金,這類似無鏈白皮書無鏈幣保底基金的運作方式。 基金手中維持「50%:50%」的DW20和美元或美元穩定幣的比例關係。

理論來說DW20是比特幣的影子貨幣應該隨比特幣的上漲而上漲,這種上漲是比價效應,就如BCH和LTC的上漲。 此外DW20有支付特性,根據供需決定價格,如果價格恆定就要增加發行量,抵押發行就是擴大了發行量。 所以本來要隨需求上漲的利潤就被抵押比特幣發行DW20的比特幣做市商拿走了。 這裡還沒有考慮DW20本身需求的擴大,只是比特幣價格上漲對DW20的影響。

由於DW20與各國經濟都不掛鉤,抵押者如何判斷DW20的價值? 比股票還簡單,是兩個因素:客戶數和交易量的成長。

客戶數符合梅特卡夫定理:「網路的價值與連網的使用者數的平方成正比」;

交易結算量成長:符合價值線性成長的規則。 這就是聯準會發幣與經濟成長的線性對應關係。

注意這只是考慮的因素,不是量化指標。

儘管因素簡單,由於個人對價值的判斷不同,所以就有了外匯投機市場和資金盤。 投機美元資金2000多億,每日交易3萬億,對應聯準會發行貨幣總盤子30多萬億。 DW20的地位和聯準會的貨幣很像,屬於基礎貨幣投放。 它們都不是銀行的泡沫放貸,二者或許可以做一個對比參考。 做一個比喻,DW20的總盤子如果是2100億,那如果做市的投機資金是14億-15億就可以定價了。 對此,我們在6.1.2一節中預估了30億美元的盤子,之後就沒有預測了。 如果上述猜測成立,這時就已經不需要穩定基金作為做市商了。 由於DW20調節比美元靈敏,需要多少資金要運作起來看。

順便說一句,比特幣也不與任何經濟掛鉤,應該存在著DW20相同的規律。 但是,比特幣沒有做市商,也沒有生態,除了四年一減半,他的上漲完全由投機盤決定,投機結束回到算力底附近,為下一次投機蓄能。

6.3 第三階段,比特幣本位的標尺

第三階段的標誌是DW20的波動比美元小,在大宗商品的比價上不存在貶值。 這時市場自然以DW20為錨。 基金手中原來「50%:50%」的DW20和美元的比例關係開始改變。 DW20還是佔 50%,而另外的50%所對應的不僅是美元,還包括了BTC。 最終基金維持「50%:50%」的DW20和比特幣的比例關係。 這時DW20本位幣成立。 反過來說DW20基金是一個小型的比特幣穩定基金。

7. DW20的價值分析

DW20在不同階段的價值是不同的,這裡只列舉了其中一部分。 實際價值遠大於所列舉出來的價值。

7.1 作為模因幣的價值

DW20具有模因幣的性質,這可對標狗狗幣和SHIB幣,但性能比它們還好。 狗狗幣的市值為120億,SHIB為40億。 DW20對標SHIB每一個幣價值2美分。 迷因幣的價值和比特幣一樣有底價和頂價。 底價的產生方法,一種是算法產生,是POW“挖礦”,比如狗狗幣;另一種比如SHIB,沒有“挖礦”,衡量它的底的標準就是參與人數,在互聯網時代差不多一個 註冊用戶的價值是50美元,這是創投對一個沒有獲利的企業的估值方法。

當年臉書併購Whatsapp時,一位顧客作價46美元。 而金融客戶價值有所不同,市場認可的估值要高一些,這種估值達到500-1000美元一個人,也叫獲客成本。 人們可以據此計算被併購企業的價值。 如果SHIB沒有其他的應用價值,對應其40億美金的估值,至少是400萬用戶的價值。 由此來看,假設比特幣有5,000萬個地址是用戶,客戶總價值是500億美元,低於目前算力底2萬美元估出的4,000億美金的比特幣底價的總價值。 一個正常營運的項目會遠高於底價的估值。 Luna倒台前有400萬用戶,在正常營運條件下,市場給了40億-50億美金的底價估值。 Luna的頂部超過400億的估值,是因為交易量放大而產生的,市場對它的應用需求產生了想像力。 但Luna在跌入40億-50億美元 沒有守住,暴露出設計的缺陷。 目前Luna的市場估值是殘值估值,因為它只有顧客價值,大概2億-3億美元。 即使是這樣,它仍然被給出了每個客戶50美金左右的估值。 這是網路企業的併購估值。

必須注意,當一個項目沒有了想像力時,那它的估值一定就會回到底部,比特幣也不例外。 現在比特幣的估值只是高過其算力底的30%左右,這個比值遠遠不如黃金。 因為對於黃金而言,有人推動黃金本位,給人新的想像。 黃金的市場價格超過了它的成本底價一倍以上。 比特幣四年減半是利好預期,將可能形成一波行情,而我們並不知道這個行情能有多大。 但是,對於去中心本位幣DW20來說,由於它具有比特幣本位的憧憬,所以會提升比特幣未來的想像空間。

比特幣能漲多高的問題,請參考我們的文章《請出中本聰 迎接新世界》的第13章的預測曲線。 在比特幣人的努力下,借助DW20的刺激,所有的利好疊加在一起,也許這個減半行情就會是大行情。

比特幣能漲多高的問題,請參考我們的文章《請出中本聰 迎接新世界》的第13章的預測曲線。 在比特幣人的努力下,借助DW20的刺激,所有的利好疊加在一起,也許這個減半行情就會是大行情。

DW20設計了1680萬個空投幣面向比特幣客戶空投。 比特幣的市值占到加密貨幣市值的一半左右,都是加密貨幣最優質的客戶。 DW20估價若低於SHIB是沒有道理的。 僅從DW20模因幣的特性來看,用戶價值是它的底價。

但是DW20還有其他方面的價值。

7.2 歷史證明的價值     

比特幣的參與者過去缺少一個能證明其在比特幣系統中歷史地位的客觀標誌,而比特幣地址可以作為用戶的歷史客觀證明,因此具有價值。 應該說早年的用戶是很少的,這就如同經過了兩萬五千里長徵的紅軍戰士一樣,他們在新中國成立後,都具有了稀缺性。 這種稀缺性的證明是可驗證的。 我們的獎牌制度結合NFT的技術就可產生唯一性的證明。 其證明的意義可以判斷有多少比特幣可能是死幣。 死幣是指私鑰遺失和打入非法地址永遠無法動的幣。 死幣價值可以轉移到活幣頭上的觀點是不成立的。 此觀點的來源是股市類似銷毀股票,導致其他股票的價值上升。 但是,比特幣和股票不同,股票是對系統的估值,比特幣不代表比特幣系統的價值。 比特幣是需求估值,可以用用戶數和交易量評估。 但是丟失的幣是對交易量和用戶的雙重損失,等於需求和供應同時減少。 等於丟失了一座金山。 如果比特幣本位,金山的價值龐大。 此價值的恢復非中本聰不可,可惠及比特幣人,惠及世界的和平。

7.3 盤活比特幣交易系統中零錢的殘值

在上述「3.4.2比特幣地址的作用」中,曾經敘述過有60%左右的地址所存的比特幣幣值小於交易手續費,這些成了帳損。 根據比特幣原理,找零是永遠存在的,盤活這些比特幣的找零貨幣,將是DW20的持續需求的來源。 我們留有各種活動的資金,會繼續盤活找零地址。 DW20讓找零資金有了出路,這將會提高比特幣系統的效率和比特幣用戶的財富,也有利於比特幣的普及。

增加了對比特幣用戶信用的歷史評估和盤活比特幣找零資金是為比特幣用戶增加價值,這將受到比特幣用戶的歡迎。

7.4 首創價值

首創價值。 求新、求異、爆炒是加密貨幣參與者的特性決定,首創價值是加密貨幣最被認可的價值。 DW20透過BRC20協議和無鏈平台,利用了比特幣系統帳本作為一層,對如何正確運用比特幣系統起到了示範作用。 加密貨幣沒有專利,因此市場有了不成文的規定,首創性創新都會受到極大的尊重。

7.5 依賴比特幣構成本位幣

7.5.1 透過無鏈平台提供支援環境

DW20透過支援BRC20協議,並透過採用無鏈透明中心化平台的智能合約的方式,可以更為方便地交易。

可以透過支援無鏈平台交易所與BEC20的代幣進行交易。

也可透過無鏈平台和穩定幣進行交易。

當DW20全部發完時,就和比特幣有了完整的對應關係。 本發行根據比特幣的地址發行。 DW20全部空投發行完畢後,將對應5000萬個左右的比特幣地址。 後續透過活動繼續發放。

由於DW20與比特幣有了對應關係,因而具有比特幣所有的特性,也具備迷因幣所不具備的可靠性,同時解決了比特幣的痛點問題。 DW20與BTC的兌換是公開透明的,人人可以稽查燃燒掉的DW20的數量和時間。

7.5.2 依賴市場調節的本幣

發行大量的DW20提供了市場的流動性,而無鏈平台的特點是具有易用性,其流動方便,可彌補比特幣流動性太差的缺點。 比特幣的流動性問題在於無法調節貨幣政策。 DW20不同的是,當市場出現稀缺時,就會出現抵押比特幣進行套利的情況,這起到了貨幣政策的調節作用。 DW20是由市場來調節穩定性的;DW20與演算法穩定幣類似,但是其背後的支撐卻不相同,並沒有像演算法穩定幣那樣依靠演算法的中心化調節,而是透過市場來調節。 DW20是否是現行穩定幣的競爭幣? 我們對此很期待。

DW20作為一種市場調節的穩定貨幣,既不同於DAI穩定幣,也不同於USDT穩定幣,既不錨定法幣,也不錨定比特幣,最終體現出來的是市場價格。 這最符合米塞斯哈耶克的自由貨幣原理和中本聰設計比特幣的金融原理,而現在的狗狗幣和SHIB則都不具備這種能力。

7.6 DW20的幾個價值特點

除了上述价值特点,DW20还有如下的特色:

  1. 增加了比特幣獲利的可能性。
  2. 是一種不同於掛鉤美元穩定幣和演算法穩定幣的新思路。
  3. 是比特幣本位的輔助工具。
  4. 美元通膨影響美元穩定幣的價值,而DW20的發行獨立於美元,不受美元通膨的直接影響。 必須說明的是,它在沒有到達第三階段,即在沒有變成本位幣時,還是受一些通膨的影響的。
  5. 演算法穩定幣的背後價值支撐和演算法都是有問題的,而DW20是靠市場來調節的
  6. DAI的想法很好,它的抵押發行模式和我們的想法最為類似。 他們錨定穩定模組有點資金池的味道,也就是考慮了鋪底資金的問題。 雖然形式上好像類似,最大的不同是它要盈利,它的資金池的使用和USDT如出一轍,將用戶資金抵押一部分去盈利。 而DW20的鋪底資金是不獲利的。 DW20系統和比特幣系統一樣,本身是不盈利的,有關討論見第三章「10.系統本身不盈利是比特幣分散式系統的核心概念」;而DAI結算平台不具備與中心化交易所的 競爭力,DW20沒有以上的缺陷。
  7. DW20空投部分的發行想法與WorldCoin和PI一樣,都是免費的,面向比特幣用戶空投,體現了DW20設計團隊對金融和比特幣的深刻認知,以及對空投技巧的科學把握能力。
  8. 最終到貨幣標尺階段時,DW20不需要美元的價值背書,它是充分市場化的。 我們認為它是法幣及其穩定幣的有力競爭者。

8. 實現DW20的技術與金融特點

科技和金融的結合體現了一種跨界的能力。 比特幣的創造就是這種跨界能力的展現。 受比特幣和BRC20的啟發,看看我們在這種跨界上走了多遠。

8.1 給比特幣配上智能合約

智能合約借用的是加密貨幣的概念,在無鏈平台上,我們更願意用智慧程式、外掛程式和APP來稱呼它。 因為這遠比智慧合約靈活和強大得多,而且它秉持了程式碼開源和用戶自願升級的原則。 我們也可用POS方式和BRC20透過無鏈平台作為比特幣的二層,實現比特幣的生態模式,並以此對標以太坊模式。 這使得比特幣在需求估值之上又有了生態估值的意義與方法。 無鏈系統收費不存在以太坊的自限性,無鏈收費有上限,最高是銀行那樣的單邊收費,這大幅降低了智能合約使用類似以太坊平台進行交易的成本。

BRC20不支援智能合約,比特幣帳本也不是帳戶模式,所以,必須將智能合約放到二樓。 我們用無鏈系統,以DW20作為一個應用例子,提供了一個通用的、具有實用功能的BRC20代幣的發行方法和平台。

當使用無鏈平台模組和錢包模組時,專案需求方除了可以利用無鏈進行驗證外,也可自行組織驗證團隊,自己發幣,並使用POS方式,自己從驗證池的用戶中選擇驗證人。 驗證人有抵押,驗證人收取驗證費。 這顯然比無鏈的三方確認要貴一些。

驗證人驗證的好處是可以取代無鏈的透明中心化驗證,但帳依然記在無鏈的流水帳上,而流水帳的哈希值又存到了比特幣系統。 充分享受加密貨幣的成果,開啟僵化的所謂「區塊鏈」的思路。 這種驗證系統可以獨立於無鏈系統,是無鏈系統的應用APP。 這時的無鏈系統就如加在微信裡的微信支付。

單方記賬,結果哈希值上鏈,理論上是一種進步,但是區塊鏈是進化來的,這不符合區塊鏈的傳統觀念。 有人一定想不開,要堅持多方驗證,才認為是不作弊的。 考慮到這個因素,可以選用POS見證。 在實現上十分簡單,只是取代了系統最後確認人的角色,原來經系統確認後就記賬,在系統確認前加上了一個多方確認見證程序。 現在的區塊鏈的確認是無關方確認,相對無鏈系統確認是落後的。 但是在現實中存在著多方見證付款的場景,所以這是POS見證的實用意義。

8.2 DW20的金融特點

我們先前的文章系統論述過比特幣美元(港幣)本位的觀點,市場認為這個想法很好,但實現時會面臨一些具體障礙,主要是把命運壓在別人身上了,一個是需要中本聰 配合,一個是權力機關同意。 在我們對此感到困惑的時候,幸好出現了BRC20協議。 有了這個協議,DW20就可能成為比特幣的本位幣了,這就需要經過我們在上述「6.DW20的穩定原理」中所描述的三個階段,DW20定價有一個市場自由浮動的定價過程。 這個過程對於比特幣美元(港幣)本來就是不需要的,而DW20有一個凝聚共識的階段。 還好有比特幣等加密貨幣的成功經驗可以作為模仿和修改的借鏡。

有了新的階段就有了新的現象,就要學習中本聰先想好再動手的設計思路,所有的方法都應該有來源,而不是迭代思維。 以下對「1.DW20本位幣方案綜述」的新概念深入展開解釋。

8.2.1鋪底資金的角色和資金池的維持

銀行為什麼要有準備金? 因為這是信用的需要,銀行若沒有信用的話,誰也不會去銀行存錢。 DAI用智能合約產生信用是一種方法,但是我們記得它在早期時,險些讓人打穿,我們一直認為它是靠外力才抵禦了危機,所以當我們不強大時,就需要鋪底資金增信。

如果既沒有銀行,也沒有資本的話,信用從哪裡來? 我們想到了中本聰比特幣的實踐,這個實踐過程是一種共識的逐步累積的過程。 我們相比中本聰的優勢是,有明確的客戶群。 中本聰留下了比特幣用戶。 鋪底資金實現的是透過「3.3.1發行方式一」給5000萬比特幣地址空投。 現在鏈上比特幣客戶有1000多萬人,遠不到5000萬。 有一大部分客戶在中心化交易所,他們會下載無鏈錢包,進入到5000萬早期客戶的行列。 我們在第一階段設想客戶達到5000萬要用2—3年,這是一個非常保守的指標。 從網路來看,這是一年內即可達到的指標。 以金融客戶價值的估算就是500億美元的價值,居於目前加密貨幣第4的位置。 注意這只是DW20迷因幣價值部分的估算,相當於比特幣的算力底。

假設DW20達到了一個1美元,鋪底資金就是2100億美元。 目前區塊鏈市場的穩定幣總市值大致是如此。 這部分資金構成了市場的基礎流動性,也就是鋪底資金。 這筆資金是做什麼用的? 當美國收緊美元的流動性時,全球經濟就受影響,這個動作就等於我們贖回和銷毀DW20一樣。 假設DW20沒有鋪底資金,而只是靠抵押發出,當抵押全部收回時,就相當於流動性乾枯了。 但是有了2100億美元鋪底資金後,流動性是永遠不會枯竭的。 有人說這部分資金你沒有掌握。 其實歷史已經有結論,藏富於民好過藏富於官,近代的結論是市場經濟好過中央集權。 DW20池水的深度是由抵押比特幣的釋放和收回來決定,並由市場自動調節的。 鋪底資金解決了系統的彈性和早期的脆弱性問題。 彈性問題請參閱下一節“8.2.2 需要鋪底資金是DW20的性質決定的”,脆弱性問題請參閱“8.2.4 抗脆弱性攻擊”中的說明。

商業銀行最怕擠兌,它的資金都需要用來賺錢,流動資金常常少於資本金,需要同業拆借或需要央行釋放流動性。 但是央行不能準確判斷是否已保障了市場平衡。 當市場失衡時,就必須回收多釋放的流動性,這使得貨幣調節變成了一個不可預期的行為,因此整個貨幣系統在邏輯上不完整。 由於鋪底資金的存在,當市場知道「某一家無人值守銀行」永遠不怕擠兌的時候,市場中的人便知道自己的錢是可預期的和安全的了,這樣的系統才具備了邏輯上的 完備性,而不是像現在的法幣,人們只能憑藉對央行的信任。 就如中本聰在比特幣首發說明中所說的,央行常常辜負了這個信任。 央行和穩定幣USDT都要靠他們的貨幣獲利,他們是獲利的主體。 USDT的獲利無可厚非,央行有利益訴求摻雜其中很難不讓人懷疑其公平性。

比特幣系統不是這樣,它不屬於任何人,這是一個原則。 比特幣系統的獲利者並不是系統的擁有者,而是「礦工」。 DW20的獲利主體是抵押者和做市商,他們的地位就如同「礦工」。 而它的維護者也是第三方,也就是無鏈系統,它有手續費獲利模式。 一個本身沒有擁有者的平台體現了比特幣的精神。

商業銀行也不可能做到維持大量的流動資金作為鋪底資金,因為這樣做的話,銀行就賺不到錢了。 流動資金只是為了應付客戶兌換和提現準備的。 當流動資金不足時,銀行之間首先要透過同業拆借來解決。 這就是中本聰在2009年1月9日比特幣的首發說明中說到的第二個問題,也就是商業銀行的泡沫借貸問題。 2100億美元「資本金」的DW20,已經遠大於招商銀行1000億美元的資本金,這個錢可以不用來賺錢,它只是為了保證流動性,這樣做會有什麼結果? 預設資金池的做法目前是從來沒有進行過的貨幣實驗,這個實驗配合無鏈平台後,也許可以幫助解決中本聰首發說明中闡述的泡沫借貸的問題。 未來銀行可以藉貸,沒有了吸收存款,大家就都在同一條起跑線了,拼的是盈利能力,這就像現在大V與電視台都已經是在同一條起跑線上競爭了一樣。 電視台並沒有絕對的優勢。 在YouTube平台,電視台和大V沒有差別,在無鏈平台上,銀行和大V沒有差別。

8.2.2 需要鋪底經費是DW20的性質決定的

DW20是否可以取代美元? 它開始還不具備美元的儲備貨幣性質,因此不是完整的貨幣概念,DW20只是比特幣的支付工具。 因此他必須有彈性。 我們可以看幾個例子。

新的黃金每年都會被挖出,若新挖出的量和經濟成長相等的話,黃金就可以直接作為度量衡。 而當經濟發展速度快過黃金的挖出量時,就會造成通貨緊縮。 黃金在調節上沒有彈性,這成為人們淘汰黃金的理由。

法幣是為了克服黃金的彈性不足而設計出來的。 它是根據市場數據預測出的經濟總量來進行調控的,其目的是保證法幣發行的數量和經濟增長相等,但是這種預測具有不確切性,經常是彈性過大,其結果表現為通貨膨脹 。 反覆的調整反而成了經濟震蕩的風暴眼。 對於掌握權力的人來說,他們發現,可以透過超發貨幣來掩蓋金融風暴,這是維持社會穩定的好方法。 因為,民眾對一種緩慢的改變是感覺不出來的,只是感覺到錢越來越不值錢。 但是這樣做,市場經濟的原則就蕩然無存了。 市場的報復一定會出現,這種報復也是緩慢的,比特幣的出現也可被視為是一種市場報復的現象。

以上兩種貨幣體係都有問題,我們需要一種具有自動控制系統中的負回饋機制的貨幣,這就是市場的自動調節。 所謂的調節就要有市場的調節餘裕,就如機器需要潤滑油一樣。 鋪底資金完全沒有利潤指標,它就是比特幣支付系統的潤滑油。 汽車潤滑油可以用標尺判斷是多油還是少油,問題是這個標尺哪來的? 猜想可能一開始是計算來的,後來經過實作再調整。

為了解決彈性和脆弱性問題,DW20發行2,100億個,完全沒有應有的金融學依據。 只是假設未來是比特幣本位,2100億個DW20和2100萬個比特幣看起來協調對應,構成萬進位,也許是對的。

8.2.3 資金池問題的探索

比特幣是為了解決金融問題而出現的,比特幣出世後一直瘸腿,所以才有了DAI和USDT穩定幣來彌補比特幣的短板。 這個方向是對的,但是它們有缺陷。 人們從另一個角度對解決這些問題的方法進行了探索。

Worldcoin和PI是從另一個角度進行的探索,他們都選擇了先贈送代幣獲客的方法。 天才的直覺告訴他們要這麼做,他們採用的是先有資金池和用戶流量,也就是先有共識再有應用的做法,從而希望他們的代幣成為世界的通用貨幣。 Worldcoin和PI他們都沒有深刻的金融功底,也沒有理解貨幣總量和財富總量之間需要有對應關係。 中本聰的思考不是先送幣,而是從貨幣總量入手,使其與社會財富的總量產生對應關係,所以才有了哈爾芬尼的1000萬美元對應一個比特幣的猜想。

我們採用這些天才的資金池的想法,結合BRC20協議發行DW20代幣,給我們補上比特幣的短板的機會,這也給了我們另類思路的實驗機會。 比較現行的銀行數據,與鋪底資金最為類似的是活期儲蓄,參考天下第一銀行中國工商銀行的數據,它有折合2.1萬億美元左右的活期存款。 DW20資金池與之相比是小巫見大巫。 空投部分不會都閒置在那,例如在無鏈平台做得好的金融機構節點,若吸收DW20代幣給用戶支付利息,而且這個利息息率和銀行的活期存款利息相等或更高,就有 可能引導用戶將DW20借給金融節點供他們使用。 如果不是定期,資金池的資金也不會減少,如果是定期存款,就會使得DW20的價格上升。 由於整個平台數據是透明的,所有金融機構同台競技,頭部金融節點效應會更加明顯。

資金池的另一個意義是使用者流量,使用者越多,應用程式越多,流入的資金就會更多,資金池就會更大。 假設2,100億美元是“本金”,參考工商銀行的數據,活期儲蓄是本金的5倍。 DW20差不多是一兆的資金池。

這個資金池是自然形成的。 市場需求導致抵押發行DW20的增加,致使留存資金增加,使得資金池增大。 但是比特幣的市值決定了整個可抵押量,也間接決定了資金池的大小。 當抵押額不足,造成DW20上升,這時有人買入比特幣進行抵押,推動比特幣的價格上漲。 也就是前面我們說的給比特幣增加了生態價值的原理。

將比特幣儲值價值和標尺分開,這點的金融學意義十分關鍵,黃金的標尺和儲值價值不分,導致通貨緊縮。 對此可參考我們《請出中本聰 迎接新世界》第12和13章有關比特幣美元本位和比特幣上漲曲線的預測,原理一樣。

是不是允許抵押其他的有價資產來混合發行DW20? 我們的觀點是,作為掛鉤類穩定幣可行,但作為本位幣就是標尺,人們對標尺的要求越精確越好,精確性要求影響因素越少越好。

8.2.4 抗脆弱性攻擊

比特幣描述了51%攻擊問題,並且給出了巧妙的解決方案。 但是比特幣並未解決脆弱性攻擊問題。 什麼是脆弱性攻擊? 就是代幣早期的大起大落現象。 一點點資金就操縱代幣的大幅起落,使得幣價遠高於或低於其內在價值。 我們在無鏈白皮書詳細描述了解決方案,使得代幣由不確定成長變成確定性成長。 脆弱性攻擊只發生在市場定價的產品上,俗稱二級市場定價的產品。 有了二級市場定價,就有一級市場定價。

什麼是一級市場定價? USDT、USDC、港幣和人民幣等都屬於一級市場定價。

  • 以USDT為例:

它如果嚴格按1:1進行USDT和美元儲備,全部兌換完了,客戶也沒有風險。 但是Tether公司賺什麼呢? 它將用自己的貨幣USDT兌換得到的美元,存在銀行買成債券,留一部分現金維持USDT和美元的1:1對價。 這種操作是賺錢的。 賺錢的方法是以美元價格為基準高拋低吸。

請注意,這裡有一個很關鍵的概念是:有一個基準。

USDT的風險分為正常風險和不正常風險。

它的正常風險:

  1. 債券價值風險。 他們採用分散投資,風險不大但是有。 它的錢都存在一家銀行,如果銀行倒了呢? 那樣的話,清算的時間會很長,可能等不到清算結束USDT的價值就歸零了。
  2. 頭寸不足的風險。 當市場風險來臨時,提領的金額超過了它的準備金,就可以造成擠兌。 USDT在最近的一次幣圈風險中,它的市值從800億跌到600億美元都守住了。 看的出來,Tether手上的準備金和拆借能力都夠多。
  3. USDT會發生脫錨風險,反映彈性不夠。 港幣因為彈性夠,所以從未脫錨。
  4. 因為它掛鉤美元,所以美元風險也是它的風險。

2. 不正常風險

  1. USDT超發太多不夠兌付。 從帳上看,USDT有600多億存款,超發了100多億,還算透明,離擠兌還很遠。
  2. 中心化的發行,面臨不確定的監理政策風險。

3. 攻擊的可能性:

掌握超過100億USDT的大戶在特定條件下可以試試看。 但是低價USDT兌換為美元是有損失的。 這等於是和莊家博弈,贏面不大。

請注意,這裡是另一個關鍵點:一級市場定價要有莊家。

一級市場定價要有定價規則,最不透明的人民幣說是“參考一籃子貨幣”,參考不是掛鉤,只是軟掛鉤,操縱騰挪的空間很大,這也是市場說人民幣被操縱的由來。

港幣的莊家是金管局。

  • DW20不同階段定價方法不同

DW20第一階段是一級市場定價為主,第二期DW20是市場定價為主,屬於二級市場定價。 DW20代幣的成長分為三個階段,只有第一階段有脆弱性問題,因此必須參考一級市場定價的成功經驗。 我們發行了10%作為穩定基金組成做市基金,這相當於「莊家」;做市基金根據DW20價值基準進行操作,相當於USDT以美元為基準。 有莊家和價值基準,透過這兩點形成操作規則,理論上可維持DW20的上升趨勢,避免大起大落。 原理和無鏈平台幣的穩定方式類似。 參見第三章。

公開透明的合法做市,USDT和香港金管局都用這種方法,說明法律並不禁止。

風險在於DW20是否具備長期上漲的趨勢。 這種趨勢是否具有合理性,市場是否認同? 如果不認同就會坐莊失敗。 例如一旦香港的經濟不支持聯繫匯率了,金管局坐莊就會失敗。

DW20如何上漲和穩定? 需求決定,也就是需求範圍要不斷擴大。

8.3 DW20的調節原理

任何調節都是三個步驟:消耗、注入和收緊。

8.3.1 流動性消耗

加密貨幣沒有貨幣在途的問題。 它在跨國流動時,其流動快和效率高,這些都是法幣體系所無法比擬的。 中國的銀行資金在途時間最短,在國內可以做到秒到,這個速度是DW20的速度指標,也完全能做到。 流動性消耗的只是手續費,但這不影響DW20貨幣池的總量。

8.3.2 流動性注入

當比特幣抵押發行DW20時,就是流動性注入了,將根據市場需求自動注入。 美元的流動性注入是受聯準會控制的,是根據指標進行的,是人工注入。 DW20注入的總量不低於比特幣市值的一半。 注入導致DW20的價格下跌。 根據哈耶克的市場理論,市場手段最為有效,DW20是自動調節供需的,但DW20在第一階段沒有DAI的對標美元的穩定機制。 因為DW20開始時還不是穩定幣。

8.3.3收緊流動性

DW20的抵押贖回會銷毀DW20,這將導致DW20價格的升高。

9. 未來開放金融平台的交易代幣

我們設想DW20分為三個階段,第一階段是價值幣階段,第二階段是穩定幣階段,第三階段是本位幣階段。 每一個階段DW20實現的目標和性質都不同。 DW20是無鏈平台的示範性應用,無鏈平台與DW20和多簽多備份錢包兩個應用項目的關係,是任天堂遊戲機與魂鬥羅瑪麗兄弟的關係。 任天堂透過遊戲充分展現了遊戲機的能力。 好的產品是長了腳的,好的產品自己會說話。

金融是網路去中間化的最後一個堡壘。 DW20是第一個具備美元類似機制的一種本幣。 DW20和比特幣將一起被現有金融體系接納。 DW20和比特幣與無鏈平台一起會成為現有金融體系走向開放的工具。

以上設想的方案是我們比特幣美元(港幣)本位思想的另一種實現形式,參見《請出中本聰迎接新世界》一文的思路。 讀者可參考該文第12章以及問答系列4.6(chainless.hk)。 此方法和原方法的不同之處在於,比特幣美元(港幣)本位是透明中心化的方法,而依靠市場調節的比特幣本位的方法是分散式的方法。 本方法更符合中本聰的精神以及加密貨幣的實踐,這裡很關鍵的是BRC20協議對我們給予了啟發。 下一章將闡述此方法的具體功能實現。

第二章 DW20去中心本幣的系統功能實現

1. DW20本位幣是無鏈平台的基本功能之一

1.1 無鏈平台的由來

看過第一章的讀者都知道,我們很少採用區塊鏈的概念,更多的是採用加密貨幣的說法。 因為在區塊鏈中,確認一個區塊最快的時間也要3秒鐘,而確認鏈有效的最快時間是由BSC鏈實現的,也要33秒鐘。 這個時間長度是無論如何不能與中心化支付的時間競爭的。 所以在加密貨幣領域,中心化交易所和所有的二層項目中,凡是涉及交易的項目都更願意採用中心化的方法。 區塊鏈帳本雖然有用,但更多的只是適合無需高速應用的場景,並不適合支付這樣的場景。 中本聰也認為在付款上,要有「子節點」轉換才行。

加密貨幣有許多創新極具價值,例如沒有一個Web2的金融平台具有以太坊的能力。 但是,中心化的技術是網路發展的主流技術,應該把加密貨幣的先進思想嫁接在中心化的技術之上,形成符合加密貨幣思想的類似以太坊的平台產品。 無鏈平台就是一種透明中心化的,類似以太坊的平台產品,甚至可以實現以太坊所有智慧合約的功能並超越。 由於它使用了中心化技術,所有合約的實現變得容易,並且功能強大。

無鏈系統仍然有區塊和區塊組成的鏈,只是交易由無鏈系統驗證和記賬,記賬方式採用的不是競爭記賬,它與現行的加密貨幣記賬方式不同;但是區塊組成 的流水帳的哈希值被存到比特幣系統的隔離見證區,它利用了比特幣鏈的信用,代替了多人記賬,也透過比特幣系統給無鏈系統提供了增信。

我們相信利用公鏈作為信用根的想法,拓展了單方記帳的可信度,這將大大拓寬加密貨幣的應用前景,避免了不必要的監管方式的出現。 中本聰創造的加密貨幣的最大特色是無需監管。

充分利用人類的成果和設施,並改善前人的缺點,而不是自己從頭開始,這就是無鏈系統的由來。

1.2 無鏈系統的特色簡介

  • 1. 無鏈由總帳和多簽多備份錢包構成。 可把所有加密貨幣的單簽錢包變成多簽錢包。
  • 2. 總帳採用最先進的叢集技術,構成可任意擴展的叢集系統。
  • 3. 多集群系統分佈於全球,系統不會宕機。
  • 4. 多簽多備份錢包也是簡化的叢集技術,只是由個人控制整個叢集。
  • 5. 利用比特幣鏈的信用透過單方記帳代替多人記帳。
  • 6. 運行比特幣和以太坊的節點。
  • 7. 總帳和子帳的條目的確認採用的是比特幣的資料格式,其傳輸過程被加密。
  • 8. 無鏈系統的總帳構成未採用區塊鏈,它也不是有向無環圖,而是索引總帳。
  • 9. 無鏈系統是對帳系統。 無鏈系統對帳的三方,是發送方、接收方和系統。 最新交易結果在總帳可查,過往交易記錄在流水帳中可查。 不同於目前加密貨幣第三方驗證的記帳系統,
  • 10.對帳系統保持了隱私性,透過流水帳不能確認轉帳者身分。
  • 11.轉帳方可匿名轉賬,不像以太坊,無須向對方揭露自己的帳戶的資產。
  • 12.無鏈平台支援匿名和實名,決定權在用戶,隱私揭露程度由用戶決定。
  • 13.子帳叢集負責個人身分認證和對外部的揭露程度。
  • 14.子帳的安全程度由多簽和多備份保障,但是安全和方便是矛盾,無鏈提供了隱私分級的方案。
  • 15.最重要的是,無鏈平台在對使用者的資產進行轉移的過程中,所扮演的角色只是驗證作用。
  • 16.總帳資料透明,可用通用瀏覽器查看。

無鏈系統的功能和結構可參考無鏈白皮書。 圖2.1是一個無鏈系統的技術框架。

图2.1

2. 空投的實現

2.1 空投

1.下載無鏈錢包。

2.進入空投程序。 支援匿名註冊,匿名者也可提供聯絡資訊給無鏈平台,提供方法請參閱「5.匿名和安全性」一節。

3.跟隨空投程式操作。 步驟範例:

  1. 用戶提供比特幣地址給無鏈系統;
  2. 系統驗證用戶地址資格,無鏈驗證後提示地址的資格屬於哪種獎牌,然後根據獎牌等級,將這些資訊發給用戶,隨後由用戶進行私鑰簽署;
  3. 系統驗證無誤後,再發送獎牌資格證明;
  4. 用戶確認無誤後,點選Yes;
  5. 系統將無鏈DW20代幣打入用戶無鏈錢包,處於鎖定狀態。

4.在「空投」頁面查詢DW20釋放情形。

用戶無鏈錢包顯示DW20的數值。

2.2 比特幣的抵押與解除抵押程序

1.抵押比特幣發行DW20

進入DW20抵押發行程序。

抵押程序簡述如下:

將比特幣抵押給無鏈系統,無鏈系統是一個透明中心化平台,由用戶私鑰和系統多簽來控制抵押幣。 無鏈平台為用戶開設比特幣帳戶,整個過程和無鏈平台的外部轉入是一樣的,但是,會用抵押程序給新用戶開設DW20帳戶。

2.解押比特幣

若想解除比特幣抵押十分容易:按下被抵押BTCy的按鈕,系統就會跳出需要解壓縮的DW20的數量和系統的解壓縮地址。 使用者將DW20的數量輸入該位址後,系統執行銷毀和解押,同時變更總帳DW20指示器的數值。

2.3 獲取獎勵

在預留的4.58%的市場費中,約有3%是各種活動的持幣者的獎勵費用。 這包括了激勵比特幣用戶參與的各種活動。

2.4 市場購買

市場購買分成鏈上購買和無鏈內部購買,無鏈內部支援交易所的交易。 鏈上購買是指在無鏈外幣的交易所購買。

  1. 在無鏈平台內部,交易費用很低。
  2. 鏈上購買

A. 鏈上支援DW20的交易所,費用高。

B. 外部中心化交易所中支援DW 20代幣的交易所。

第三章 DW20代幣投放與穩定的方法

1. 綜述

1.1無鏈平台和應用項目共振

DW20的進展分為三個階段:

  1. 模因幣;
  2. 穩定幣;
  3. 比特幣支援的本位幣階段。

每一個階段的成功是使用者積極參與的成功。 如何讓用戶參與? 除了傳統的方法外,我們多了共振效應。

什麼是共振效應?

DW20是無鏈平台的應用項目,地位相當於以太坊的“智能合約”,功能卻遠比智能合約強大。 它發幣的同時無鏈平台也在發幣,無鏈幣有自己的發幣邏輯,參見無鏈白皮書第二章「激勵」。 因為DW20的用戶也是無鏈平台的用戶。 當平台的應用專案越多時,平台的客戶就越多。 平台的客戶越多,則應用專案就越多,由此形成正循環,這就是共振效應。

當一個應用專案為無鏈平台帶來真實客戶,無鏈平台就要發給客戶平台幣。 如果應用專案沒有帶來新的無鏈實名註冊客戶,無鏈平台不送幣。

應用項目為什麼來? 無鏈有生態扶植基金,達到總幣量的30%,是加密貨幣領域最大的生態扶植份額。

DW20客戶在獲得DW20代幣的同時也獲得了無鏈平台幣,可以參加無鏈平台的各種活動。 我們的政策是獎勵真實客戶的政策,因為大量的應用都需要實名,尤其是金融應用。

在加密貨幣領域沒有任何一個平台項目有這種共振效應。 這是無鏈團隊的平台競爭策略。 加密貨幣現成的項目轉換到無鏈平台非常容易。 無鏈平台專案扶植基金是對專案方的激勵,送無鏈幣給用戶是對用戶的激勵,專案和它的客戶同時得到激勵。 加上平台的多簽多備份錢包等優勢,技術和易用性優勢,對專案方和他們的客戶具有很大吸引力。

1.2  DW20的初始估值和基本參數

DW20沒有A輪投資,幣的初始定價是由做市商基金定價,初始項目估值為1億美元,每個幣是0.0005美元,即0.05美分。 從最初發行到第二階段穩定幣的階段,DW20有2000倍的漲幅。

DW20系統的估值,參考是創投的A輪後估值,沒有B輪,但屬於“Pre-IPO”,因為“上市”日期是在發行開始大致半年時間,已經事先預計。 這個時間主要是公測時間。 如果一個金融客戶的價值以500美元算,只要20萬客戶,以1000美元計算只要10萬客戶,就可達到一億美金估值。 估值顯示對做市商的定價風險不大。 由於有比特幣地址可以匿名取得DW20,而比特幣客戶價值超過一般客戶價值,因此專案估值不高。

除了估值數據,我們還得到了幾個重要數據作為設計的基本條件:

  1. 空投1680億個DW20代幣;
  2. 面向5000萬比特幣地址;
  3. 分30個週期;
  4. 每個比特幣地址估值100美元;
  5. 最初上市估值每個DW20是0.05美分。

在第一階段的初期,DW20也是顧客價值作為估值依據,和無鏈代幣的估價方法一樣。 可以採用無鏈幣的類似代幣發行公式結構,只需進行公式參數的調整。 調整原理請見:「8. 發幣模型的決定方法」。

1.3  5000萬比特幣地址的空投

DW20有80%是空投方式發出的,共1680億個。 我們預計會有5000萬左右比特幣帳戶得到空投。

用「挖礦」的術語來說,叫做「註冊即挖礦」。 它盤活的就是比特幣用戶價值。

一個DW20的客戶得到的幣,根據客戶是實名還是匿名的不同,得到的代幣數量不同。 實名和匿名的客戶都可得到送出的代幣。

匿名註冊客戶:

實名和匿名的客戶都可獲得空投的DW20代幣。

初始確定依一個比特幣地址100美元計算,依所在週期的不同,得到的代幣數量不同。

實名註冊客戶:

  1. 有合資格的比特幣地址得到與匿名註冊客戶相同的DW20代幣。 即:以一個比特幣地址100美元計算,依所在週期的不同,得到的代幣數量不同。
  2. 得到相當於50美元的無鏈平台幣CLY,也可同樣參加無鏈平台各種活動,接受平台其他智能合約項目空投的代幣(若有)。
  3. 沒有比特幣地址的客戶得到相當於50美元的DW20。
  4. 實名客戶參與DW20代幣的抽獎活動。 抽獎活動十分簡單,每一個週期開一次獎,從上一期中獎人隨機選出開獎人,第一期的開獎人有三個,是拿到88,888和8888號的3人。 中獎面分6個階段,1-5週期中獎面1%,6-10週期是2%,11-15週期是4%,16-20週期是6%,21-25週期是8%,25- 30週期中獎面是10%。 開獎人也中獎,獎勵代幣和每週期都是以50美元價值發放代幣,也就是按比特幣地址投放量的一半。 開獎人的獎勵是中獎者的十倍獎勵。 獎勵詳見細則規定。

值得一提的是,無論在哪一個空投週期,客戶的價值都是相同的,但是系統的價值在隨客戶數量的增加而上升。 換句話說送幣不斷減少。

也就是在迷因幣階段,當幣並未上交易所時的送幣邏輯是依據顧客價值來決定。 這個模型在無鏈白皮書稱為「用戶模型」。

還是在迷因幣階段,如果幣上了交易所,這時的模型要考慮幣價的變動對顧客價值的影響。 在無鏈白皮書被稱為「流通模式」。

當到了穩定幣階段,幣價穩定了,就會在一美元附近上下波動。 如果幣沒有發完,就用無鏈幣的「標準模型」。 用幣價和顧客價值100美元相除,得到100個DW20代幣。

1.4 5000萬比特幣地址之後的空投

對5000萬地址空投之後,新地址也會持續產生,但是新地址很容易產生並沒有時間沉澱。 為了區別是否為有效客戶,我們只會新增的實名註冊送幣,並且只有抽獎模式。

現在設想的抽獎模式是每個人都有三次中獎機會。 中獎面10%。 利用DW20用於推廣活動獎勵4.48%部分的代幣進行。 但要以當時公告為準。 為什麼不一次將空投規則寫完整? 因為我們的送幣數據是根據5000萬比特幣地址模擬的。 鑑於目前只有6000多萬的可能地址,如果比特幣用戶激增,對應措施應該會有所不同。 所以5000萬地址之後的政策會根據當時的情況進行調整。

1.5 發行不及預期怎麼辦?

理論上發幣規則不能改變,但是我們事先不能知道6000萬帳戶有多少是死帳戶,萬一隻有3000萬活帳戶怎麼辦? 發幣豈不卡死? 出現這種情況時顧客成長的高點不是在下面表1的19週期出現,而是提前出現高點。 這種情況就要調整貨幣政策,使得顧客順利成長。 由團隊提出方案在社區投票通過。

從下面表3.1與圖3.2可以看出,在第19週期客戶成長達到高點,在25週期就可認為衰退了。 理論來說應該要調整貨幣政策,是不是到了老客戶衰退,就可以新用戶登場? 這時老人老規則,新人新規則? 我們根據實踐決定。 一個新人購買比特幣後,在老政策要5個月才有空投的機會,在新政策可能只有一個月。

以上我們事先沒有能力作出具體規定。 但是汲取PI和Lina的經驗,調整會很慎重。

2. DW20的價值

前面在第一章反覆討論過DW20代幣的價值,這裡換一個角度。

2.1 DW20特點

  1. 有三个階段
    1. 商品階段是迷因幣階段
    2. 穩定貨幣階段,以美元為標尺
    3. 本位幣階段,商品以DW20為標尺
  2. 不同階段DW 20的属性不同。
    1. 不代表生態社群平台和使用者社群平台的價值。
    2. 幣的發行方式是有限定條件的「註冊即挖礦」。 允許匿名和實名註冊。
    3. DW20代幣是BRC20代幣,總數記錄在比特幣系統上。 在無鏈系統中可以交易。

2.2DW20的價值敘事

  1. 有總量控制,縮量發行,80%以上的空投。
  2. 團隊僅擁有5.42%的代幣,略小於中本聰擁有的比特幣的比例。
  3. 沒有市場融資,價值透過共識產生,不被視為證券。
  4. 去中心本幣,由市場定價的穩定幣。
  5. DW20名稱的獨特性。
  6. 比特幣最佳配合標尺。

3. DW20的分配

由於分配是大家最關心的問題,在第一章已經寫出DW20分配方法,以下做一些補充介紹。

  1. 發幣方法

DW20不是像比特幣那樣按時間發行,而是按客戶數發行,是「註冊即挖礦」。

  1. 發幣週期

參考比特幣和無鏈系統,仍選用30個發行週期。 預估2-3年發完。 預估匿名用戶和實名用戶共5000萬左右。

  1. 發幣結構和數量

在第一階段:

•DW20總發行量2100億個,永不增發。

•DW20具體分配如下:

  1. 空投:    80%, 1680億    
  2. 穩定基金:10%, 210億  
  3. 團隊:    5.42%,113.82億  
  4. 市場:    4.58%  96.18億  

在第二階段:

在穩定幣階段,可以透過抵押比特幣發行DW20,並不限量。

4. 鎖倉機制

4.1 鎖定時間的確定

由於比特幣可以隨機產生地址,為了公平,我們規定了不同持幣數量和持幣時間的鎖倉分檔。 一個比特幣地址可能在帳本中出現很多次,地址齡應以最新地址計算。 地址齡是指一個地址從其最早產生比特幣地址的時間起,到申請DW20空投的時間止的時間長度。 地址齡滿一年計一分,不足0.5年不計分。 若超過一年的時間,每超過一個月記0.08分,不到一個月的時間不計分。

帳戶地址中一個比特幣計1分。 小於一個比特幣也依面額計分,計分單位保留兩位小數。 該地址的幣在整個時間週期中可能是變化的。 我們以申請日的該地址的持幣數量來計算。

算法若簡單,爭議就會少。

  • 規定如下:
  1. 地址齡和比特幣加起來若達到50分,叫金牌帳戶;
  2. 達到25分叫銀牌帳戶;
  3. 同理,12.5分叫銅牌帳戶;
  4. 6.25分叫鐵牌帳戶;
  5. 3.125分錫牌帳戶;
  6. 紙牌帳戶要達到0.5分以上才行。

無牌客戶,達不到以上標準的客戶是無牌客戶。 可以實名註冊裡領取相當於50美元的DW20空投。

六種獎牌可用於區分不同的鎖定期。

  • 規定的解釋與舉例:
  1. 最新地址持幣20個,持幣超過6年就是26分,是銀牌。
  2. 在同一個發幣週期所有地址的得幣數量都是一樣的,與獎牌無關。

9.. 對於金牌來說,至少要有兩年幣齡,對於銀牌到錫牌地址,則至少要有一年幣齡。 對於紙牌帳戶,至少持有5個月的比特幣地址。 也就是假設一個新用戶,無論是在中心化交易所或DEFI平台購買最終要打到自己鏈上比特幣地址一次,要在比特幣系統保持非零地址5個月以上。

  1. 每個週期發行不同數量的DW20代幣,用於向客戶空投。
  1. 一個地址只可領一次。

這是一種有目標的空投發幣模式。

4.2 鎖倉的釋放

•鎖倉:指空投的幣不能即刻賣出,要依照鎖倉時間,線性釋放。

•線性釋放:指所得幣的總量除以限定天數,決定每天可釋放的數量。 獎牌不同,每天可釋放的量不同。 按天均勻釋放。

•空投幣的釋放規則:

  1. 金牌50分的30天線釋放完畢;
  2. 銀牌25分60天線性釋出完畢;
  3. 銅牌12.5分90天線性釋出完畢;
  4. 鐵牌6.25分120天線性釋出完畢;
  5. 錫牌3.25分180天線性釋出完畢;
  6. 纸牌0.5分270天线性释放完毕。
  7. 無牌客戶可在270天內線性釋放完畢。

獎勵DW20代幣數量無關客戶獎牌,獎牌決定釋放條件。

•釋放日從上交易所當天開始計算。

•所獎勵的無鏈幣CLY遵照無鏈幣的規則。

5. 空投幣的分配

對於空投我們依然採用縮量的分配辦法,只是分配的辦法符合用戶自然成長曲線。 代幣的分配相對均勻。

5.1 空投得幣和地址數的決定以及分配原理

DW20有80%是以空投方式發出的。 共1680億個,我們預計會有5000萬比特幣地址被空投。

空投根據比特幣地址,每個地址價值100美元,遠遠超過比特幣零錢的價值。 無論實名或匿名,都有這個價值。

原則公式如下:

空投得幣數g=100美元/市場幣價………………………………原則公式

這是一個原則公式。 我們用以下模型進行調整,以適合專案發展的各個階段。

第一周期1.7萬人,客戶總價值850萬,折合幣價0.004美分,送20萬個DW20幣。 此後相當長的周期內,市場幣價都在形成過程之中,我們採用以首期定價為基礎,逐步降低送幣的數量的方法。

第一行的參數是人為指定的。

具體演算法是:

每三個週期將空投送幣的標準降低近六成(58.7% )。 相對比特幣的送幣演算法,要平穩許多。

即使均勻了許多,受比特幣發行的影響,早期客戶有優勢而無風險,從第一周期到第28週期,發行數量相差2000倍。 參見下面表3.1第六欄。

還有一個特點是,在第十一周期結束達到400萬用戶。 這是一個標誌,早期階段結束的標誌。 送幣數量出現減速的拐點,得幣的數量差異減小,參見圖3.5.

5.2每週期用戶(地址)的確定

使用者和地址在下面敘述不加區分。

將5000萬地址劃分成30個週期發放1680億左右個幣。 x表示第x週期。

公式和參數如下:

地址數對應無鏈白皮書每週期的人數uX。 凡是提到用戶就是代表比特幣地址,

ux=2×(2+8×0.768(x/3)-0.03345×(x/3))((x-1)/3)……………………公式(1) 公式(1)對應表3.1第二欄位址數。

x 周期 Cycleux 用户數 Number of Users (萬人) (10,000 People)dx 新增用户 New Users (萬人) (10,000 People)cx當期 發行量  current period issued (億枚) (100000000 Pieces)Cx累積 發行量 Accumulation issued(億枚) (10000 0000Pieces)gX 注册送幣量   Vx 用户價值 User Value (萬) (US $10,000)px幣估值價 Coin Valuation Price (美分) (¢)
11.71.734.00342000008500.004
24.12.437.777215664020560.010
38.14.045.6811711526640370.019
415.27.160.181788485675830.036
527.312.176.0325462738136420.065
647.119.892.0434646505235380.112
778.030.9106.8145334528390050.186
8124.346.3118.9057125661621730.296
9190.966.6127.1069919085954710.455
10282.992.0130.61829142001414600.674
11405.2122.2129.20958105702025770.965
12561.7156.5123.20108278702808471.337
13755.2193.5113.39119558613775781.798
14986.2231.1100.88129643664931042.348
151253.3267.086.88138332536266272.984
161552.3299.172.53145524257761693.696
171877.3325.058.77151418089386714.470
182220.4343.146.291560134911102025.287
192572.5352.135.471596100712862616.125
202924.2351.726.48162275314621186.962
213266.3342.119.28164156416331527.777
223590.3324.013.70165542317951518.548
233889.1298.89.51166531819445369.260
244157.0267.96.45167124120785049.898
254390.2233.24.281675184219508510.453
264586.3196.12.781678142229312910.920
274744.5158.21.771680112237223311.296
284865.3120.81.111681100243263311.584
294950.184.90.691682100247507511.786
305001.451.20.431682100250067811.908
表3.1 模擬用戶註冊送幣分配表

符號與意義:

1. ux代表用戶和比特幣地址在下面敘述不加區分,是地址數到達某一期末的地址總量。 當x等於30,參見表3.1第二欄,u30=5001.4萬,为地址總數。

2. 常數:2,啟動期使用者發展目標參數。

3. 指數成長函數:2((x-1)/3)

扣除“8×0.768(x/3)-0.03345×(x/3)”影響,模型的主體是每三個週期用戶量成長一倍,即2((x-1)/3)

第一周期用戶數是人為設定的,1.7是人為調整後的首期用戶指標,34億是人為設定的首期DW20幣投放量,主要依自然成長曲線而設定。

8×0.768(x/3) 主要影響前段週期,0.03345×(x/3) 主要修正後段週期。

4. 前期成長函數:8×0.769(x/3)

前期影響函數8×0.768(x/3)主要用戶在市場啟動期的快速成長,其影響力也隨著週期發展呈指數遞減。8×0.768(x/3)主要用戶在市場啟動期的快速成長,其影響力也隨著週期發展呈指數遞減。

5. 後期修正函數:0.03345×(x/3):

後期修正函數0.03345×(x/3)主要描述市場進入成熟期用戶成長放緩,後期修正函數的影響力呈線性逐步增加。

圖3.1是用戶成長的S曲線。 基本上符合S型自然成長曲線。

 图3.1 用户成长曲綫

5.3 用戶增量的確定

  1. 當期用戶數增量dx。 新增用戶包括實名和匿名客戶。 圖2是各週期用戶註冊量。 對應表3.1第三欄新增使用者。

dx=ux-ux-1………………………………………………………………公式(2)

表3.1新增用户對應dx。表3.1中第一周期用户增量1.7是人為設定的參數。

图3.2 各周期用户注册量

5.4幣當期發行模型(不含幣價調節機制影響)

7. 當期投放的幣總量: c代表coin,幣的意思。

       cx=2×0.8((x-1)/3)+dx×20×0.413((x-1)/3)………………………………………………公式(3)

cx是當期發行的幣數。dx是當期新增用戶數,x表示第X週期。 公式(3)對應表1中第四欄,是幣的當期發行量。

用戶投放幣的核心公式:dx×20×0.413((x-1)/3)

最初,首周期向每位用戶註冊投放20萬枚DW20,此後每三個週期獎勵標準下調58.7%。

後期投放修正函數:2×0. 8((x-1)/3)

图3.3:各周期DW20投放量

8. C30代表總發行幣數。

        C30=(c1+…………………………+c30)…………………………………公式(4)

Cx對應表3.1的DW20累計發行量這一列。 30個週期DW20累計投放量C30=1682億。

CX見表3.1第五欄。圖3.3:各周期DW20發行量。圖3.4是DW20累計發行總量。

图3.4:DW20累計發行總量。

5.5 新增用户得币量

9. gx代表每一個用戶在周期x得幣數,表示get的意思。 對應表3.1中第六欄註冊送幣量。 圖3.5是各週期送幣量。

gx=cx/dx……………………………………………………………………公式(5)

其中cx為當期幣的發行數量,dx是當期新增用戶人數。 每個新用戶得幣在第一周期g1是200000個,公式適用28週期前,之後各週期投送幣100的數字是人為設定的。

图3.5:各周期平均投放幣量

5.6 用戶總價值 V的確定

10.  Vx=500×ux

在表1中,u30代表30期客戶累計總數5000萬,一個金融用戶可以價值500美元,用戶總價值V30=250億美元。

每個用戶按網路金融用戶的估價規則為500-1000美元,我們選取的比特幣客戶,屬於優質客戶。 其實用戶價值只是專案價值的一部分。 往往一個好項目,其項目價值遠大於使用者價值。 VX見表1第七欄。 圖3.6是DW20按用戶價值的估值曲線。

圖3.6:DW20按用戶價值的估值曲線

5.7 按用户价值计算的币价P

11. Px= Vx/2100 ………………………………………………………………………公式(6)

每一期都不同。用P1,P2………………P30表示。

DW20幣原則上應由市場定價,但在市場導入、成長週期內,特別是沒有上交易所之前,市場定價機制還有一個發育過程。 為此,初期我們主要參考做市基金的認購價格,其間主要透過用戶價值分析來對DW20幣進行估值,但這僅是DW20幣價值的一部分。

透過用戶價值對DW20幣進行估值時,關於幣總量指標有兩個選擇,即DW20幣已發行數量和項目計劃發行的總量,我們採用項目計劃發行DW20幣總量2100億為公式中的 分母。 這樣的選擇更為審慎。

PX見表3.1第八欄。 圖3.7是按用戶價值計算的DW20幣價值。

圖7:以用戶價值計算的DW20幣價值(單位:美分/枚)

6. 流通模型(有币价调节时的模型)

流通模型和前述使用者模型不同。 加密貨幣多用流通價值衡量項目價值。 流通模型價值以流通市值計算與使用者模型不一定相等。 加密貨幣早期要發幣,發幣不流通可適用使用者模型,一旦流通就要受到流通市值的約束,適用流通模型。 表3.1的pX數值對應的是使用者模型。

在用戶模型我們有一個公式(6): Px= Vx/2100

可以進一步推導出在用戶模型x週期的幣價px見表3.1。 與px對應,我們用p’x表示在流通模型x週期流通幣價。 進而在用戶模型x-1週期即表1前一個週期是幣價pX-1,該週期的市場平均價即流通模型的p’x-1的幣價也可能高於當前的用戶模型x週期的 幣價px。 考慮到前一個週期的流通市價p’x-1大於px情況,這時要倒推減少發幣的數量。 我們在流通模型中把使用者模型中的公式(3)做改進,參數意義相同。 在任意週期x,把前一周期x-1的市場交易平均流通幣價叫p’x-1, c’x是考慮了市場價格變動的當期發幣量。 新增使用者dx、週期x都和公式(3)的相同意義。 px對應使用者模型表3.1中的第8列每一個x週期的價格。 當期發幣量模型可以改成考慮幣價市場變動的流通模型:

c’x=2×0.8((x-1)/3)+dx×20×0.413((x-1)/3)/(p’x-1/px)…………………………………公式(7)

其中:p’x-1>px,模型才成立。 否則屬於低估。 低估時適用公式(3)。

p’x1是考慮了幣價變動前一周期即x-1週期的平均幣價,c’x是周期x考慮了幣價變動的當期發行量。

c’X的結果如果小於100個,公式不適用,結果以100個代幣計算。

舉例:

下面的數據摘自表3.1第11和12週期的數據。第3欄是dX,第4欄是cX。第8欄是pX

11405.2122.2129.20958105702025770.965
12561.7156.5123.20108278702808471.337

以第十二週期為例參見表3.1,d12=156.5萬c12=123.20億,用户模型幣價p12是1.337這時前一個週期的價格p11是0.965,如果p11的價格在前一個週期的均價變動不再是0.965,而p11變成流通市價p’11=2,用公式7計算的發幣量是c’12=84.95億,比c12少了38.25億,顯然幣價變動起調節作用。

在流通市價的平均價設計,我們沒有採用20天平均價的辦法,而是選擇了前一個週期的均價。 這個週期有多長我們無法預計,所以也不容易作弊。 圖3.8是考慮幣價流通的預測示意曲線,以紅色表示。 藍線也是示意,因為沒有5000位址之後的預測資料。

圖3.8:DW20幣成長空間,藍色線為用戶價值支撐的幣價,橘色線是高速成長的DW20生態支撐的幣價(單位:美分)

這個公式的代幣是否分配合理並未經過驗證,我們在圖3.8畫了一條S紅線曲線,是一條猜想曲線,即5000萬用戶實現穩定的理想曲線。

7. 標準模型

這時已經進入到穩定幣階段,幣價為1美元。

以100美元為客戶價值,除以幣價,為100個DW20代幣,這個數據是28週期之後的送幣數據。 根據「1.4 5000萬比特幣地址之後的空投」的說法,要以當時的公告為準。

這個估值和我們公式6的客戶價值不一致。 是的,用戶的進入就是給系統增值,如果無鏈系統把價值都給用戶,那麼,系統的價值就小了。 由於DW20的用戶還有送無鏈幣CLY,而無鏈幣反映系統的價值。

8. 發幣模型的確定方法

加密貨幣的發行基本上都是減半發行,最大的缺點是第一周期拿走太多,也不適合以顧客為價值基礎的項目。

無鏈平台是以客戶為價值基礎的項目,DW20也是。 兩者的差別是顧客價值不同,所以無鏈平台的送幣公式同樣適合DW20。 但是參數進行了調整,以適應不同的客戶價值和送幣條件。 讀者對照一下無鏈幣CLY和DW20的公式就知道了。

基本的假設是客戶自然成長,並且用自然成長曲線描述。 這是整套公式的理論基礎。 如果我們的參數調節最終無法呈現自然成長的S曲線,可能各週期使用者的分配不合理。

自然成長曲線通常是一個指數公式,調整很不方便。 我們提供的公式是兩個公式的組合,分別有調節因子。 對照無鏈幣的數據,兩者的發幣量和客戶數都有很大的不同,都採用了同一公式,只是參數進行了調節。 看來公式有很好的適用性。

網路項目,大都是流量導向,我們希望無鏈平台的送幣公式對這類項目有普適性。

DW20開始時是商品,而後是貨幣。 無鏈幣CLY是股權幣,兩者幣的性質完全不同,從公式的應用看都完全適用。 而獲取用戶流量是他們的共通點。

公式參數是透過系統模擬確定的。

表3.1第一行資料是賦值產生。

無鏈幣CLY在無鏈白皮書表4的數據已經通過程式設計方的計算驗證。

9. 為什麼模因幣會成為穩定幣

這個問題是我們在徵求意見稿發出後,最感疑惑的問題。 因為穩定幣都是抵押發出,都有中心。 去中心本位幣和過去的經驗不符看,很難理解。 在本文的第一章說:「中本聰經過15年的金融和技術修煉,採用模仿、修改和創新相結合的方法,設計了對貨幣信用問題的天才解決方案」。 「DW20的出現依然是模仿、修改和創新相結合的成果」。 我們順著思路透過下面幾個例子,比特幣、狗狗幣、Fcoin和Luna來解釋這個問題。

9.1 比特幣給我們的啟發

比特幣是一個很難理解的項目,原因是中本聰說自己善於程式設計不善於寫文章。 到現在理解比特幣的人也不多,因為中本聰沒有講清楚。 市場這麼浮躁,誰又有心思去研究? 加密貨幣和人工智慧不同,人工智慧是深度,加密貨幣是廣度。 加密貨幣既是生產力又是生產關係,深度可依賴迭代,廣度如何迭代?

對於廣度的問題必須事先思考清楚而不是靠迭代。 中本聰有一句話:“0.1貫徹始終”,比特幣始終沒有大變,反映中本聰綜合思考的力量。 透過白皮書可知專案團隊是否經過深思熟慮,所以,寫好一本白皮書,就是加密貨幣的基本要求。

9.1.1 寫好一本白皮書和避免過度監管

白皮書是“章程”,也是執行手冊和任務書,甚至是詳細規格書。 對於一個類似比特幣的自動系統,更需要充分公開,才不會讓監管留下口實。

比特幣要監管嗎? 這要看對哪一部分進行監管。 礦機有監管,必須符合法律,運作猶如公司的管理。 對此監管沒有爭議。 比特幣的維修團隊,目前沒有監管,是社群協商,在監管上有小小的漏洞。 所有維護人員不處於公司的管理體制,不拿工資,你如何監管?

從比特幣我們得出一個結論,不透明的地方需要監管,一個專案透明程度越高,自動化程度越高,市場化程度越高,就越不需要監管。 反而有控制中心,擁有獲利中心,資料不透明,沒有自治和製衡機制,就需要第三方的監管。

需不需要監管的一個標準是用人的多少,一眼就可以看出。 比特幣現在4個人,以太坊估計不超過15人,即使要監管,也不需要傳統的方式。 用中心化的思維監管比特幣和以太坊一定是個笑話。

對比下來,DW20代幣分屬於不同的人,理論上沒有DW20系統,因為連營運都是無關的平台。 而且沒有實控人。 DW20代幣和黃金一樣,如何監管? 黃金無需監管,比特幣無需監管,但是組成的基金涉及營運就要監管。 DW20只有做市基金需要監管,屬於金融監管的範疇。 專案運作有社區協商機制進行民主管理。 但與比特幣技術社群的管理不同,更像以太坊基金會的運作方式,主要進行代幣的分配。 以太坊基金會決定代幣扶植的技術項目,DW20團隊決定活動資金4.58%的投放,這家以太坊的扶植基金除了基金會自己投外,還委託了專業團隊。 在一些其他加密貨幣專案團隊的實踐中也徵求社區意見。 DW20團隊會吸收加密貨幣所創造出來的成功經驗。

DW20團隊決定屬於自己的5.42%的代幣,並不需要徵求市場的意見,就如中本聰的代幣使用無需徵求他人批准一樣。

9.1.2 比特幣為什麼有價值

首先要搞清楚價值是什麼? 價值分為使用價值和資產價值,可交易的一定是資產價值。 同一物品的不同價值判斷可以構成交易。 自由市場交易構成了商品的客觀價值。 短期可能是投機,長期一定是體重計。 短期價格的決定遵循米塞斯回歸定律,今天的價格由昨天決定,由此可以回歸到價格形成的初始狀態。 價格在市場無數次交易構成了長期趨勢,最後達到價格的平衡。 長期趨勢會不會出錯? 會。 這時需要分析師的價值發現,然後人們蜂擁而上。 巴菲特的功力在於價值發現。

因為資產價值判斷是主觀的,對價值的認同是共識,同樣都是紙,你畫出來的「錢」不是錢,聯準會印出來的就是「錢」。 背後是信用。

比特幣的實質是建立了一套機器信用體系,它的價值來自算力的提升。 算力構成比特幣的價格底。 它脫離價格底的上漲和房子一樣要有一套合理的敘事,房子的基本敘事是跑贏通膨,這是建立在供應和需求的平衡的預期之上。 供不應求造成房價暴漲,預期供應的增加都會造成房子的下跌。 董建華的85,000套房尚未建,香港的房價就已經跌得稀裡嘩啦,最後不了了之。 比特幣供應是確定的,因此沒有了加大供應的風險,當前比特幣的通膨率1.67%,也就是比特幣貶值的風險小於法幣的名義貶值風險,而實質的法幣貶值風險要更高。 所以就有了比特幣的儲值價值的敘事。

儲值價值的老大是黃金,目前是11兆美元。 比特幣的特性優於黃金,但共識不如黃金,所以還在價值發現階段。 一般老二的價值是老大的30%,比特幣到老二的位置大概是3兆-5兆美元,以5兆美元來算,還有8倍多的漲幅。 要取代黃金的地位必須靠另一個敘事,也就是比特幣本位。

關於比特幣本位至今並沒有一個明確的路徑,最好的嘗試是DAI,但是他們和USDT一樣都是有中心運作的,是把專案當作銀行來運作。 另外掛鉤貨幣的穩定幣本身沒有貨幣定價的權力,掛鉤貨幣不是標尺。 比特幣需要的是標尺,需要本幣。 對此可以參考第一章「3.1 發行DW20的原因」。

比特幣如果有了標尺就可能實現比特幣本位。 一旦實現比特幣本位,比特幣就可以用於度量人類總財富,DW20作為比特幣的標尺度量具體商品,這樣比特幣就會超越黃金的市值向百萬億市值邁進。 這個標尺必須從一開始就由市場定價,需要與美元的定價機制相同。

9.2模因幣做不大的原因

現在的迷因幣之所以做不大,在於他們一開始就沒有想好,共識範圍有限。 2021年8月13日Chainalysis 的報告顯示,目前有400萬狗狗幣的鏈上持有者,但大部分供應由少數富有的實體持有。 有1,060 億枚狗狗幣佔供應量的 82%,由 535 個實體持有。 400萬的客戶價值只值40億美元左右,而這個用戶資料始終沒有大幅增加。

比特幣的敘事是價值儲存和比特幣本位。 狗狗幣的敘事是打賞和支付。 535 個實體持有者中包括交易所,炒作佔據了狗狗幣很大的用途,不是他們敘事的初衷。 隨著狗狗幣價格的上升打賞也在下降,而支付的波動性太大,5%的通膨率不可能作為貨幣。 儘管缺乏可信的敘事,但是在一部分人的共識加持下,支持了這個價格。

模因幣若要做大就要有實在的應用。 這是狗狗幣無法做大的原因,也沒有讓市場看到作為支付幣的路徑。

9.3 演算法穩定幣Luna-UST的經驗與教訓

Luna是terra生態的代幣,Chai是一款韓國電子錢包應用程序,允許其用戶使用韓元 (KRW) 付款。 交易在 Terra 鏈上處理,交易費用支付給 Terra 網路。 2021年6月Chai有250萬名客戶,這就是Terra起家的資本。 注意他們是先有用戶。

Luna代表股權,UST和美元1:1。 Luna和UST形成以美元為基準的套利關係。 到此都沒有問題。 問題是他們用了一個金庫,抵押UST給20%的利息,為了抵押獲得利息,就要有UST,就要買Luna兌換UST去抵押,從而使得Luna的價格高漲。 2021年股價開始從不到1美元,到2022年5月崩盤前,其股價超過130美元,最高市值430億美元。 Terra的核心的問題是如何支付利息,Terra賣出Luna代幣,一部分支付利息,一部分作為儲備,據說已經有了10多億美元的比特幣以太坊等硬通貨。 靠賣股票支付高額利息負擔太重,Terra決定將利息調到5%,這樣70%鎖死的UST傾瀉而出。 令它從加密貨幣第三大穩定幣的位置上跌落下來,死亡是不可避免的。

  • 一個非常大的教訓:

貨幣政策的改變要非常慎重。

  • 一個直接的實驗結果:

Luna驗證了演算法穩定幣的可以被市場接受,也就是演算法是可以自動穩定價格的。 核心是演算法要合理,不能存在漏洞。

教訓總結:

  1. 價格嚴重背離價值。 Lana代表terra系統的價值,它沒有算力底,只有使用者構成的價值底。 它和狗狗幣的用戶差不多,我們可以推算狗狗幣120億的市值,Luna是可能支持的。 430億太誇張。
  2. 為什麼可以給出20%的利率? 故事的邏輯不完備。
  3. 質押物暴漲,通常會暴跌,質押物的品質要有共識。
  4. 缺少風控手段.  此時的Luna不光代表股權,也代表穩定幣的支撐。 用什麼檢測市場風險,有什麼手段去控制市場風險? Luna演算法只計算了交易的差價,遠遠不足以控制風險。
  5. 最主要的缺陷是它的質押物是專案的股權,而股權的上漲是自身抵押UST形成的,然後用賣出股權去支付利息,帶有明顯的龐氏特徵。 不是說完全沒有成功的希望,他們想在高位套現,回來可以捍衛價格底。 這是一個風險很大的邏輯,無奈天不遂人願。
  • 學到了什麼?
  1. 先有用戶即先有迷因幣後變穩定幣是可行的。
  2. 價值形成機制要合理,邏輯要完備。 要像比特幣一樣一開始就想清楚。
  3. 要有市場風險檢驗手段和風控手段。

9.4  Fcoin的經驗與教訓

FCoin 交易所2018年5月21日上線,瞬間吸引了許多投資者。 同年6月13日,在FCoin正式上線交易的第15天,24小時交易量總計達288億人民幣。 不僅位居全球榜首,也超過了排名第二到第七的OKEx、幣安和火幣等6家交易所的總和,也因此被圈內人士戲稱為「宇宙第一所」。 但是,平台幣FT價格自6月13日創下1.2567美元的最高點之後,開始連續多天暴跌;隨即平台交易量持續萎縮。 6月18日,FCoin發布平準基金申購公告,希望利用平準基金,透過公開市場操作維護它的平台代幣FT價格,但並未奏效。 而後的一系列操作都沒有挽救失敗的命運。

原因是什麼? 他們沒有理解中本聰的算力的隨機性和出塊基本線性原理。 用在Fcoin專案上,是用戶的隨機進入進行交易得到送幣,所送的幣的數量無法保持線性,造成隨機砸盤。 沒有足夠的承接力,導致崩盤。 一個重大的設計漏洞毀了項目。

比特幣每天都在送幣,不影響幣價,為什麼? 因為這是一個確定性的事件。 資本市場對於企業增發股票都會用股票下跌對應。 因為股票的增發是不確定的事件,要根據股票增發的數量來重新估值股票。

總結:

一個自動系統必須有負回授機制,用以對抗不確定性。 將不確定的客戶進入變成線性的釋放,以達到交易的平衡。

9.5  從模因幣到穩定幣的方法

DW20分為三個階段,第二階段已經進入穩定幣階段,抵押發幣已經運作。 脆弱性表現現在第一階段。 第一階段和無鏈白皮書描寫的無鏈幣一樣,都是價值幣。 解決問題的方法也類似。 在無鏈白皮書第二章有詳細的描述。

  • 獲客:

透過上述的表述,如果不像穩定幣一樣先有錢,就要像Luna一樣要先有客戶。 比特幣的代幣分發方法是值得借鏡的。

DW20是以顧客為價值的。 獲客的逐步增加使得DW20的價值底逐漸提升。

獲客的方法是空投和與無鏈平台共振。 客戶有復用性。

DW20是無鏈平台未來的穩定幣和交易貨幣。 無鏈幣CLY代表無鏈項目價值。

持續地縮量空投和抽獎方式的空投會使客戶持續成長。

在前期5000萬客戶投放之後,DW20需要改變投放條件:

作為客戶價值底,6000萬-7000萬客戶可能支援2100億的DW20的估值。

  • 解決脆弱性問題

脆弱性表現為幣價的大幅波動。

我們認為布林線代表市場交易的趨勢線,布林線作為偵測市場風險手段。 在幣價偏離趨勢線時就有調整的必要。 比特幣以10分鐘為出塊中樞也是偵測手段。

作為風險控制的手段,比特幣是難度調節。 我們手中有兩把武器,鎖倉和穩定基金。

要達成的穩定目標是:

  • 在價值形成階段即迷因幣的變身階段,維持幣的上升趨勢。

•在穩定幣階段實現布林線區間逐步小於1.2%的波幅。

•本位幣階段比特幣的漲幅和DW20的發行量增加對應。 由於有不同的本幣,匯率的交易市場一定存在。 如果不存在匯率市場,我們有設想,但現在還達不到公開的水平。

  1. 鎖倉:

由於我們的空投幣都是送來的,客戶的進入具有隨機性,我們對客戶有不同的鎖定期。 但是無法制止到期幣的隨機拋售。 當幣價到達布林線下軌下10%時,我們將對還在鎖定期的幣進行臨時追加鎖定,直到幣價恢復到布林線中軌,解除鎖定。 如果增加鎖定為三天,也就是原來一個月的鎖定期之外,又增加了三天的鎖定。 Fcoin執行此點有困難,因為他們的代幣FT是別人花錢買的。

當幣價達布林線上軌10%時加倍解禁,原來需要隔天解禁的提前一天解禁,直到幣價回落到布林線上軌的5%處停止追加解禁。

這個原理是調節供需關係。 市場購買的代幣與已解禁的代幣不受此限制。

這些操作是機器自動執行的,是在無鏈平台執行鎖定。

  1. 穩定上漲趨勢

我們在第一章「6.DW20的穩定原理」中介紹了DW20的穩定原理,這裡是具體操作。

做市基金是在上述鎖定不起作用時,所採取的穩定措施。 當在布林線下軌20%的位置開始收籌。 即比鎖倉位置又低了10%。 收籌幅度可以向上收籌3%,到位停止。

  1. 布林線上軌5%開始賣出籌碼,直到布林線上軌停止賣出。
  2. 當做市基金恢復到50%:50%的美元和DW20的比例,停止拋出。
  3. 當基金維持在50%:50%的美元和DW20比例時,上漲超過布林線上軌不再拋出。

以上是穩定趨勢,使得DW20以布林線波動趨勢上漲。 可預期的上漲是從來沒有的方式。 由於沒有股票那麼多不確定因素,判斷的因素十分簡單,只是DW20人數的增加和無鏈平台人數的增加;交易量的增加。

第一階段和比特幣一樣,完全靠敘事產生共識。 去中心本位幣、比特幣本位的標尺和無鏈平台的交易代幣是基本敘事的邏輯。 詳細敘述參考第一章第6節。

  1. 穩定價值底

穩定基金沒有錢只有幣。 外來的錢分為兩部分,各50%。 其中一半用於穩定趨勢,一半負責穩定底價。

底價就是用戶價值底。

D. 在價值線收籌,可以向上收籌3%,到位停止。 在布林線中軌和上軌賣出,取決於手中的現金比例。 當手中的現金存量低於25%在中軌賣出,否則在上軌賣出。

E. 做市基金全部買進後還有拋售,這時是難得的機會,做市基金負責向市場籌措現金,捍衛價值底。

    脆弱性問題透過上述三個手段:鎖倉與釋放,穩定趨勢,穩定價格底解決。 與一級市場的做市相同,依據規則。

穩定幣階段基金的作用

穩定幣期間,做市基金的作用是收窄布林線的幅度,當跌到布林線下軌就開始收籌,在布林線上軌拋出。 布林線上下波幅小於1.2%,停止操作。

  • 比特幣本位階段

在這一階段,基金的用途和如何處理,這是沒有先例的事,需要充分醞釀,並聽取社區意見。

其他

F. 做市基金操作者和團隊簽訂合同,屆時以對賭合約為準。

J. 做市基金受證券機構監理。

10.系統本身不獲利是比特幣分散式系統的核心概念

穩定基金不以營利為目的,是以穩定為目的。 我們會透過合約約定做市商依我們的條件做市。

DW20有四個獲利者:抵押比特幣的套利者、基金做市商、無鏈平台和用戶。

比特幣有兩個獲利者:礦工和用戶。

DW20作為系統和比特幣系統一樣,系統不獲利是它們的共通性,但DW20不需要係統維護也不需要單獨記帳。 DW20在第一階段社區需要維護,涉及的主要問題就一個,是4.82%的代幣分配。 代幣分配的目的是激勵用戶參與。 由DW20團隊負責組織單獨的市場維護團隊。

為什麼加密貨幣推崇去中心化的系統,一旦存在中心化的系統結構,就會存在盈利模式,有了盈利模式就會以利益為導向,無論是誰,銀行,穩定幣,還是美聯儲,都是中心 化的機構,如何做到公平? 沒有了公平何來的標尺?

在網路底層凡是獲利的協議都不見了,留下的都是不盈利的協議。

在現實的生活中,我們很少見到有標尺收費的。 現在的法幣的通膨就像是收費的標尺。 網路免費的模式打垮了收費的模式。 如果有一家標尺不收費,收費的標尺還能站得住嗎?

比特幣系統不獲利,獲利者是分散式的,DW20的獲利者也是分散式的。

第四章 比特幣本位與DW20的前景分析

去中心本位幣DW20與比特幣配合實現比特幣本位的未來前景如何? DW20風險主要來自三個方面,合規性、競爭對手、自身的邏輯與技術漏洞。 以下分別分析:

1 比特幣的風險

比特幣經歷了14年的發展,其法律風險已經不大,技術的可靠性也經過了反覆驗證。 目前,比特幣存在的主要風險還有四個。 對於這些風險問題,業界仍存在著爭論:

1.1 碳排放

比特幣挖幣的算力還在幾何級數的成長,許多人會認為,由此導致的碳排放問題可能會是摧毀比特幣的原因之一。 碳排放問題是合規性的問題。 我們不是碳排放的專家,對此有興趣的人,可參見網路上的說法和討論。 下面擷取一些有代表性的說法:

悲觀的說法:

普華永道分析師亞歷克斯·德弗里斯估計,比特幣網路現在每消耗一兆瓦電力就會排放475克二氧化碳。 如果這個估計成立的話,當比特幣漲到一個50萬美元時,每年就將排放6.17億噸二氧化碳。 比特幣挖礦每年產生的碳排放量將比英國的3.52億噸多得多,接近德國的6.96億噸。 美國現在每年的碳排放量是49.21億噸。 以50萬美元的比特幣價格計算,全球比特幣產業的碳排放量將相當於美國的12%。 這是一個驚人的結果。

樂觀的說法:

礦場會轉用風力、太陽能、水力發電、氫能和核能等。 比特幣使用的主要是“棄水棄電”,這些是暫時不能充分使用的電力,或是要被浪費掉的電力,例如中國四川水電站的棄電。

劍橋大學於2020年提供了一個關於比特幣礦工隨時間推移的位置變化圖,它透過位置數據,對不同電網的碳強度填充了不同顏色。 目前,按年計算,再生能源對比特幣網路的貢獻佔比依然較低。 根據劍橋大學2020年的採訪,比特幣的礦工表示,比特幣挖礦所用的約39%的能源消耗來自再生能源。

馬斯克這麼說:

當礦工使用超過 50% 的清潔能源進行挖礦時,特斯拉將重新允許使用比特幣進行商業交易,也就是恢復用比特幣購車。

馬斯克是碳交易專家,也是儲能專家。 也許用50%的清潔能源來挖礦的話,碳排放和碳指標就平衡了,所以,當達到這個指標後,他就同意恢復用比特幣買特斯拉電動車了。 這也說明馬斯克是看好比特幣的。

馬斯克的觀點一貫很前衛。 當我們對碳排放等問題不懂時,我們該信誰的呢? 應相信大專家的。 讓我們信馬斯克吧。

1.2 量子攻擊

有人認為量子計算可以摧毀比特幣的加密演算法。 對此,中本聰說會有新的加密演算法出現。

其實如果能夠摧毀比特幣的加密演算法的話,那銀行現在採用的加密演算法也都可以被摧毀。 這樣,是不是整個金融的安全體係就都不存在了? 相較而言,攻擊銀行和金融體係是不是更有利可圖?

其實,根據中本聰的理論,若誠實挖礦的利益大於作惡帶來的利益的話,人們為什麼要選擇作惡? 有了量子計算後,就像ASIC礦機取代GPU礦機一樣,會使挖礦成本變得更低,耗電也會更少,因而也會使挖礦更加綠色。

當到達比特幣本位的階段時,比特幣帳本將成為人類重要的基礎設施,各個大機構都會冷備份比特幣帳本。 在這種情況下,銷毀所有帳本的可能性是零。

1.3 人造物

比特幣畢竟是一串數字,它能保管幾年? 它不具備黃金永不消逝的能力。 這個說法的確無法反駁。 但是,現在的數位法幣也是一個數字,它和比特幣的性質是一樣的,如果比特幣消失了,那數位法幣是否也會消失呢? 我們相信人類的創新能力,只要有需求就會有創新出來的。 比特幣是否會消失? 這是屬於人類是否會毀滅之類的問題,天知道這類問題的答案在哪裡。

1.4 其他可能的問題

世界各國政府會聯手封鎖比特幣嗎? 這個問題若與比特幣是否會消失的問題比較,出現這種可能性的機會還大一點。 這個問題可解,因為我們有中本聰。 後面對此將再進行分析。

總之,經過了14年,比特幣從可以被輕易摧毀的幼苗,到今天已經長成了參天大樹,它所能暴露出來的風險都已暴露了。 其實,最大的不確定性問題反而是中本聰的身份問題了,這個問題現在也已經被解開了,因此,大的風險不存在了。

2 DW20的風險

對於上面4.1.1-4.1.3所描述的比特幣的風險,DW20也都存在,只是程度不同而已。 DW20的風險主要是「幼苗」階段的風險。 以下進行具體分析:

2.1 DW20的實控人風險

DW20幣80%是發出去的,團隊無法控制。 團隊雖然不擁有10%的穩定基金,但卻有控制權,團隊還有10%的幣的分配權。 這種權力和以太坊團隊的權力類似。 當然市場已接受了以太坊的這種做法。 以太坊的做法有兩點:

  1. 公開,盡量透明;
  2. 社区决策,自觉限制自己的权力。

以太坊為後續專案建立了標準,其核心思想是公開才能公正,公平才有共識。

我們在第一章簡介中說,DW20團隊成員沒有選擇匿名,因為現在的法律環境與中本聰隱身前後的環境不一樣了。 「公開」表示了DW20團隊願意擔責。 比特幣現存的維護人員都是公開姓名的,原因也是一樣的,他們願意承擔責任。 EOS的創始人BM的離開,以及以太坊的Vitalik的不離開都說明了這個問題。 當時兩人都是圈內齊名的人物,但最後市場選擇了以太坊,而BM的離開就意味著基本判了EOS的死刑。 因為以太坊和比特幣完全不同,作為生態項目,它一直需要不斷地發展。 幣圈記住了中本聰,幣圈也記住了Vitalik,因為他們都是對的。 而BRC20的發明者@domodata就有些可笑了,他(他們)本來無需匿名,匿名的結果是引起了懷疑:他們是不是為了自己不透明,從而操縱市場更方便? 是不是把幣都寄給自己了? 也許迷因幣價格上升就是靠炒的? 顯然匿名更讓人懷疑。 中本聰也為匿名付出了代價,他的大多數比特幣(約114萬個)就一直不動。

我們接受以太坊的做法。

DW20整個團隊分配的DW20幣數與中本聰持有的比特幣的幣數在所佔比例上是略少是5.42%。 DW20作為一個和比特幣原理一樣的代幣發行項目,整個團隊的持幣比例與中本聰的持幣比例相比略低,市場無話可說。

5.42%值多少錢? 以前面10%DW20作為穩定基金,估值為1000萬美元,DW20整體估值1億美元,那麼團隊的代幣價值為542萬美元。

做市基金的運作是有利益的,實際控制人和最初的做市基金運作團隊也是有關聯的,但項目最初的風險大於利益,等於是DW20團隊的個人信用給做市基金運作方進行了項目 背書。 因為運作者要投入真金白銀,專案需要做市基金運作者給專案做最初的定價。

聯準會也有做市商性質,透過資產的買進和賣出來高拋低吸,他這不是「操縱」市場嗎? 是的。 這些手法是類似的。 差別在於,一個是法律授權的合法操縱行為,一個是法律打擊的非法操縱行為。 聯準會並不直接幹預美元的市場定價。 他們公開了操作的標準。 而我們也有操作標準,這些請參考第三章「DW20代幣投放和穩定方法」的相關內容。 我們會在選定運作方時,在基金運作文件中進行揭露。

做市基金是傳統的基金,受傳統的金融法規管。

團隊的權力體現在對DW20的4.58%代幣的處理上,這點沒有先例,屬於市場運營,但是,誰能得到代幣是公開的。 團隊希望公平處理,但讓人滿意也是做不到的。

中本聰只拿了5.428%的比特幣,遠少於所有網路企業初期創業團隊的所得。 只有經過了多輪投資,並公開進行了IPO之後的互聯網企業,才有馬雲、馬化騰等持有百分之幾的實控人的出現。 其實比特幣發行後就流通了,這相當於上市。 中本聰對於自己持有的比特幣數量,是用上市企業中最優秀人員的高標準來嚴格要求自己的。 所以,我們相信他有著改造世界的夢想。 有此夢想,錢就不是第一位的。 有了這種財富觀,才能夠最終成功。 現在,中本聰是不能直接出來向公眾說話的,但是他用事實告訴了人們,他的比特幣始終未動,他是為了改造世界而付出的。 我們要學習中本聰。

2.2 技術風險

我們選用的無鏈平台是一個全新的平台,基礎開發所用的是一個新的語言,該語言是用JAVA語言寫成的通用分散式語言Greatfree。 此語言的作者李冰教授默默無聞地開發了十年。 語言沒有經過大的實戰考驗,好在無鏈系統的基礎代碼都是李冰一人來寫的,這具備了創造偉大項目的基本條件。 需要指出的是,在比特幣創世時,其採用的開發方法也是這樣的一人系統。 其實就是我們而言,有一人系統和公鏈兩個方案,選優其一可能更符合實際情況。 無鏈系統的問題和漏洞一定會有,這需要大家共同來參與解決。 所以,我們對DW20第一階段的發行時間預估出了2-3年,就是考慮了這些因素的。 這個產品的設計邏輯是完備的,但是運作細節有待考驗,所以無鏈在上市半年內的公測階段不會上交易所。

2.3 產品風險

  • 1.若產品故障太多,又無法及時解決,就會造成負面口碑,並使得用戶流失。
  • 2.具有超越DW20的同類優勢產品出現。 因為一個專案只有進入到目前Web2佔據的市場後,才進入到網路的主戰場,資本大鱷和技術高手團隊比比皆是,他們力量都遠超普通的加密貨幣小團隊的力量。 在開發上,我們提出的領先思路和特有的通用分散式語言,掃除了他們進入加密貨幣領域的障礙,也將進一步加劇整個加密貨幣領域的競爭。
  • 3. 產品成長不如預期,設想過於樂觀。
  • 4. 產品遭到利益團體的強力阻擊和限制。

2.4法律風險

正常情況下DW20被認定為證券的可能性很小。 現在世界都看美國,美國SEC用豪威測試作為判別標準。 豪威測驗有四條,後三條從屬第一條。 第一條“是金錢(money)的投資”,如果不是錢的投資,是不是就不是證券? 如果這樣判別,DW20絕對不是證券。

美國是案例法。 美國SEC已經表示比特幣不屬於證券。 那就讓我們將DW20和它們進行比較。

  • 與比特幣比較

比特幣系統沒有融資。 系統沒有擁有者,比特幣系統不獲利。 維護團隊並非直接從系統中獲利。 代幣分配依據規則,購買者存在從投資中獲得合理利潤的預期。

DW20滿足上面所有條件。 不一樣的是分配規則,DW20團隊有5.42%的留存。 這個留存比以太坊少太多,略少於中本聰持幣。 差異點中本聰是挖的。 早期比特幣也沒有人挖,所以差不多是中本聰分配給自己。 DW20和比特幣只是方式的差異,比例幾乎一樣,效果一樣。

美國SEC指出如果數位貨幣的發展依賴某公司或中心化實體的努力,而購買者存在從投資中獲得合理利潤的預期,那麼這種數位貨幣就被視為證券。 投資獲得合理的利潤預期,比特幣也有。 根據案例法,這是一句廢話。 所以這句話最核心的是要有一個經營主體,專案是經營主體的獲利工具。 即使不在市場融資同樣會被認定為證券。 無鏈代幣CLY就是代表無鏈系統的股權,無鏈代幣CLY的價格反映系統的獲利能力。

無鏈CLY代幣是否可以認定證券有爭議。 這類證券顯然和傳統的股權不同,有很高的透明度,我的意見是應該以專案透明度監管。

DW20有做市商。 做市商和DW20團隊不是一個團隊。 做市商和抵押套利者的地位相同,在白皮書對做市商提出了按規則做市的要求。

做市不違法,聯準會,香港金管局,USDT都做市。 核心是有規則的做市。

結論:在現有的條件下,很難將DW20認定為證券。 除非比特幣以太坊都是證券。

3 競爭風險

除了上述的產品競爭,競爭的風險也來自於同類解決方案的競爭與發展思路之爭。 分述如下:

3.1 一個比特幣等於一個比特幣嗎?

這句話在區塊鏈業界的意思是比特幣本位。 最早有以比特幣和以太坊為本位幣的各種交易對。 這類交易對的出現,就是貫徹這想法的結果。 主流的區塊鏈觀點天真地認為所有的商品都要用比特幣本位,但事實卻無情地打臉了。 在穩定幣出來後,這些交易對就都消失得無影無蹤了。

一個比特幣等於一個比特幣是一句正確的廢話,說這些話的是區塊鏈大佬,他們可能懂點技術,但完全不懂金融。

貨幣有20多個屬性,最主要的金融屬性有三:

  1. 儲值,
  2. 交易,
  3. 標尺。

比特幣不具備標尺特性,起碼現在還不具備,它也沒讓人們看到變成標尺的路徑。 儘管此路不通,但是影響卻很大,因此具有很大的誤導性。 比特幣的老客戶尤其相信比特幣會自然成為本幣。 比特幣若不解決標尺的問題,就完全沒有成為本幣的一點可能性。

3.2 與黃金的競爭

黃金用於數位支付的歷史比比特幣還早。 早在1996年,道格拉斯就創立了電子黃金E-gold。 不幸的是這位先驅者被判刑了。 直到今天用黃金做本位進行支付的嘗試,或者用黃金做背書發行虛擬貨幣的嘗試,一直沒有停止過。 但是在民間,目前還沒有做出一個有影響力的大計畫。 這是因為黃金有其自身的問題,民間的道路是走不通的。

另一條路是政府的路。 黃金相對於法幣來說還是有巨大的優勢的。 美國國會議員穆尼推動黃金法案,希望用數位黃金取代法幣。 他看出了問題。 如果美元背後有黃金背書,泛發的行為就不容易進行。 幸好他不是中本聰般的天才,也不是企業家。 穆尼沒有提出好的解決方案,光喊口號是沒有用的。

在沒有競爭的情況下,聯準會是沒有動力的,一旦有了競爭,例如DW20的比特幣本位火起來了,那美國可以利用自身的信用,再加上黃金的實力,並重新限制私人的黃金持 有,那將會形成什麼局面?

如果美元遭到各國的拋棄,美國政府對此也沒有辦法,那麼美國會不會又搞出一個類似布雷頓森林協議之類的東西呢? 現在非美元國家從去年開始減少所持的美債,轉而增持黃金,黃金已被炒到了每盎司2000美元左右,世界央行愛黃金勝過愛比特幣,現在比特幣還未入他們的法眼。

法幣的崩潰和宋代的紙幣交子的崩潰情形已經非常類似,貨幣超發以指數級在增加,這有利於金融巨無霸的形成。 中國的銀行已經是巨無霸了。 美國的銀行也快了。 聯準會加上幾個會員銀行就可以統治美國,同時也就變相統治了世界。 因為歐盟金融是一體化的,中國屬於美元生態,日本看美國的臉色,勾兌的條件快要具備了,美國做出什麼事情都不意外。 例如黃金的開採配額,可以是類似一個碳排放協議的東西。 當黃金總量受限時,它就和比特幣的特性接近了。 缺點是黃金並不是均勻分佈,沒有公平性,很難達成協議。 這只是一個假設而已。 當然,黃金還是有其他缺陷的。 商場有一句話:不是最好的東西就一定能賣得最好。 金融產品也是這樣。 人們不是不能設計黃金代幣產品,但是,既然有了比特幣本位這個最好的解決方案,那為什麼還要用黃金本位這種不太好的解決方案呢?

總之,若讓DW20比特幣本位與黃金本位進行競爭的話,在傳統的金融強權之下,雖然DW20並沒有絕對的勝算把握,但是強權也不一定總是能取得勝利的。 在Gamestop一案中,有組織的散戶就打敗了大鱷。 比特幣社群有在競爭中取得勝利的條件,但需要強而有力的領導人現身才行。 這就是《請出中本聰 迎接新世界》的涵義所在。 文章的目的之一是為了建立世界第一的比特幣社群。

3.3 與比特幣美元本位的競爭

比特幣美元本位的方案請見我們的文章《請出中本聰 迎接新世界》第12章和第13章。 該方案是可行的,但重要的是中本聰要現身和美國政府要有積極性。 此方案有利於美國,也有利於民眾,還有利於比特幣,但它卻剝奪了聯準會的大部分權力。 自己革自己命的難度很高,這需要政府出現有遠見的領袖才行。

什麼時候會出現競爭? 當比特幣實現20兆市值的時候,美元的地位就會出現問題。 到那時,也許他們才會重視此方案。

我們對比特幣美元本位方案樂見其成。 但是DW20比特幣本來如果走在了當局的前面,那美元的壟斷地位可能就不一定存在了。 世界上有美元,也有歐元,因此不在乎再多一種DW20本幣。 歷史是有機會窗口的,到了比特幣擁有20兆市值的時候,美國政府能否說服中本聰出來配合就不好說了。

3.4 與比特幣港幣本位的競爭

比特幣港幣本位的方案請參考《請出中本聰 迎接新世界》問答的「4.6利用港幣實現比特幣本位」一節。 此方案對於比特幣美元本位來說是競爭方案。 目前,香港作為國際金融中心的地位正在被削弱,因此,港府有進行金融改革的願望和要求。 把加密貨幣引入香港,也許為鞏固香港的國際金融中心地位帶來了機會。 比特幣港幣本位的方案與比特幣美元本位的方案的本質差不多。 香港政府有土地,更有資產的優勢,要實現比特幣港幣本位並不太難。 只是,在設計和實施比特幣港幣本位方案時,港府同樣要與中本聰合作,同時也需要政府的決斷力。

如果中本聰選擇了與香港政府合作,香港因此多了一個錨定貨幣,香港也就自然融入了加密貨幣市場。 同樣,比特幣港幣本位的方案有利於比特幣,也有利於世界,我們樂見其成。 但是DW20如果走在了當局者前面,將也面臨和美國一樣的問題:世界有美元,也有歐元,因此不在乎再多一種DW20本位幣。 歷史上的機會窗口並不總是開啟的,看看香港是否有能力把握這種機會。

3.5 和以太坊系統的競爭

以太坊是比特幣的競爭對手,利用以太坊可以輕鬆實現DW20本位幣設想,也可盤活以太坊的帳損。 我們在研究DW20時,也仔細研究了以太坊系統,並與友人一起寫了兩篇文章:《以太坊的市值為什麼沒追上比特幣? (上) 》,《有理想的以太坊需要改進的缺點(下)》(https://www.bitpush.news/articles/4473692)。 這兩篇文章高度評價了以太幣對加密貨幣的貢獻,同時也指出了他們的不足。 他們最主要的問題不是在技術上,而是在技術之外。 其最重要的問題有兩個:交易手續費對生態繁榮起到了自限性的作用;ETH既代表POW,也代表了POS共識,這導致了標識混淆。

用以太坊實現DW20類似方案有以下問題:

  1. POW生成的以太坊算力底被固定

比特幣有算力底,底價會隨市場價格的上升而不斷上升,而以太坊不是POW的結構,以太坊沒有價格底(算力底)作為外部支撐。 它的算力底在由POW轉POS那一刻就固定好了。

  1. 以太坊的價格代表以太坊的生態價值

比特幣不代表比特幣系統的價值,所以它沒有價格頂,這意味著比特幣可以代表人類的總財富價值,也就是說,它可以代表整個人類財富中可以用金融來衡量的全部價值。 而以太坊僅代表了以太坊生態系統的價值,它因此不可能度量人類的總財富。 儘管以太坊有儲值價值,但是其儲值價值的成長是受限於以太坊系統本身的價值的。

  1. Vitalik和以太幣基金會持幣數量太少

Vitalik和以太坊基金會對以太坊的持幣比例約為0.25%-0.5%。 這樣的話,他們與權力機關合作的機會沒有中本聰的機會大。 我們在《請出中國本聰 迎接新世界》第12章提出了中本聰與政府合作的方案建議。

  1. 以太坊系統還不成熟

以太坊剛剛由POW轉到POS,這應該被認為是一個兩年期的新系統,其新的功能還在開發中。 如果在無鏈平台發行對應的ERC20 穩定幣的話,該幣與以太坊系統的關係不大。 但是,由於以太坊的價值來自於其生態系統,所以,如果這個系統不穩定的話,對以太坊的價值會有不良的影響。

對於不同的貨幣來說,它們之中有比較好的,也有不太好的。 例如,除了有黃金外,還可以有白銀。 某種貨幣當不了第一名的話,還可以做第二。

3.6 與DAI的競爭

DAI是一個成熟的系統,若把它搬到無鏈平台的話,就克服了它自身的缺點,並構成了與DW20的直接競爭。 它採用的是抵押包裝比特幣、以太坊還有穩定幣USDC的混合機制,缺點是沒有鋪底資金,這將如何拉到用戶? 它的調節手段不是市場調節。 它開始就沒有想好這些,那已經發行的幣會如何處理? 但是,DAI仍算是一個好項目,它對促進整個加密產業的良性發展進行了許多有益的探索,這些給了我們有益的啟發。

結束語

總之,DW20去中心本位幣是一個全新的、有意義的發明,但是我們沒有申請專利,我們希望以此貢獻加密貨幣產業。 我們希望對實現比特幣本位有幫助,也希望人民手中的財富不再被稀釋。 本文融合了許多好友的意見,一併致謝

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